投资摘要：

市场回顾：

上周（2021.7.5-2021.7.9）上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌-1.76%、-1.04%、-0.65%、0.88%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第8名。

自2020年初至今，上证综指、深证成指、创业板指、申万计算机指数分别涨跌1.51%、。2.85%、15.73%、-1.22%，计算机指数在申万一级行业涨跌幅排名为正数第18名。

股价涨幅前五名分别为超图软件、*ST赛为、*ST联络、三泰控股、新致软件，主要受益卫星产业链的市场机遇。

股价跌幅前五名分别为天泽信息、彩讯股份、华虹计通、恒生电子、海鲜创新。

每周一谈：卫星互联网迎来持续发展窗口

新兴低轨卫星通信系统速率与传统宽带互联网传输速率相差无几，短期星座计划应用可与高轨卫星结合、融合5G，应用场景从语音通话拓展至物联网。传统低轨卫星通信系统如Iridium一代的传输速率为Kbps级，应用场景仅可满足简单语音通话，公司于2000年宣告破产。而新兴低轨卫星通信系统的传输速度从Kbps级提升至Gbps级，速度量级已和5G平起平坐。5G基站建设期较长，而低轨卫星可以与之结合从而较快实现应用。基于公开数据显示，所需5G基站总数预计为500万个，总投资接近1.5万亿人民币，建设期在10年左右；低轨卫星通信计划初步组网时间约3年左右即可实现初步的全国互联网通信。我们认为短期未来的卫星星座设计将会使卫星高频信号通过地面段与5G基站相融合，在低轨卫星全面组网和5G全面渗透前，作为5G的补充，迅速将应用场景拓宽。

与卫星通信的作用机制类似，低轨卫星物联网系统的架构也可分为空间段、地面段和用户段。国外卫星制造、卫星发射市场已先于国内爆发，未来10年的发射量将达到过去60年发射到太空的卫星数量的10倍。根据SIA的卫星行业产业链划分可分为卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星服务。卫星制造和卫星发射为卫星行业上游，其中卫星制造包括火箭和卫星的制造和设计，相关设备和零部件的采购等；卫星发射包括火箭发射和卫星发射；地面设备包括地面段的与卫星连接的全部配套设施，比如卫星控制中心、测控指令站及提供卫星应用及服务的其他基建设施等；卫星服务是是与地面设备结合为下游应用如通信、导航、等场景提供应用平台。

按照上述的分析，短期内，我们认为卫星物联网会采用低轨卫星和高轨卫星结合的形式、融合5G，在短期内辅助5G应用尽快落地，应用边际拓宽至物联网后可以激活万亿市场空间。根据中国信通院预测，中国物联网市场规模在2020年可达22，000亿人民币，会有31.7亿台设备接入物联网，由5G带来的物联网连接数为6.43亿台。由低轨卫星通信技术结合5G连接物联网市场前景广阔。

投资策略：以5G场景应用为核心主线，结合细分行业景气度，看好智能网联汽车、金融科技、云计算、网络安全、医疗信息化等方向。

投资组合：中科创达、千方科技、星网宇达、鸿泉物联、德生科技。