本周观点：动力煤：供给方面，七一期间煤大部分煤矿停产减产3-5天，此外受环京地区交通管制等影响，煤矿长途拉煤车骤降，供给偏紧。需求方面，目前沿海电厂及重点电厂库存煤小幅回升，且受政策方面增产保供政策，增加进口及水电发力方面应对迎峰度夏等消息影响，对高价煤接受意愿不强。下游终端询货较少，放缓采购节奏，以长协煤采购为主。总体来看，产地安全及煤管票限制仍较为严格，产地供应增量有限。下游行业受一系列政策影响，观望情绪渐浓，预计短期内动力煤价有望偏稳运行，后期需关注产地产能释放以及电厂日耗提升的程度。焦煤：供给方面，本周七一大庆，炼焦煤各产地多数地方煤矿落实停产，煤矿开工降至近几年极低水平，供给偏紧。需求方面，受政策影响，本周部分焦化厂同样执行限产措施，综合开工率有所下降。因为煤源供需格局偏紧张，下游焦化厂炼焦煤库存本周继续下滑，但由于预期变化，下游采购相对谨慎。总体来看，本周炼焦煤市场继续高稳运行，煤矿继续落实停产，供应进一步收紧。由于运输管制和市场预期转变，焦企采购基本停滞，市场成交较少，预计短期内炼焦煤价格将偏稳运行，后期需关注炼焦煤进口及下游焦企产能释放情况。焦炭：供给方面，七一大庆期间，主产地焦企严格落实政府停限产要求，开工率明显下滑。目前各地区焦企闷炉及限产也将结束，焦炭供应端压力正逐步改善。需求方面，钢厂高炉开工率明显下降。钢厂和焦化厂库存有所上升，港口库存有所下降。总体看来，受七一影响，煤矿及焦化厂均出现停限产现象，焦炭供给偏紧，而下游钢厂开工率也有较大程度下降，焦企和钢厂焦炭库存均增加。随着七一的过去，焦炭供应端压力逐步改善，但在安全和环保制约下，煤源偏紧导致焦炭供应难以明显放量，而需求方面短期内未看到大幅走低现象，预计短期内焦炭价格仍将偏稳运行。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格偏稳运行，6月16日秦皇岛港5500大卡动力煤成交价为900元/吨，较6月11日上涨21元/吨；产地价格方面，7月2日山西大同南郊5500大卡车板价875元/吨，较上周五上涨6元/吨；7月2日秦皇岛港库存465万吨，较上周五上升12万吨。需求方面，目前沿海电厂及重点电厂库存煤小幅回升，且受政策方面增产保供政策，增加进口及水电发力方面应对迎峰度夏等消息影响，对高价煤接受意愿不强。下游终端询货较少，放缓采购节奏，以长协煤采购为主。库存方面，7月2日秦皇岛港库存465万吨，较上周五上升12万吨，同比下降15.5万吨。供给方面，七一期间煤矿保安全为要，检修停产煤矿增多，叠加月底内蒙缺煤管票煤矿日趋增多，产地大部分煤矿停产减产3-5天，2号开始煤矿陆续恢复正常。此外受环京地区交通管制等影响，煤矿长途拉煤车骤降，多数大矿以保长协铁路发运为主。进口方面，截至6月25日，广州港澳洲煤Q5500库提价1045元/吨，与上周五持平；广州港印尼煤Q5500库提价1045元/吨，与上周五持平。综合来看，供给方面，七一期间煤大部分煤矿停产减产3-5天，此外受环京地区交通管制等影响，煤矿长途拉煤车骤降，供给偏紧。需求方面，目前沿海电厂及重点电厂库存煤小幅回升，且受政策方面增产保供政策，增加进口及水电发力方面应对迎峰度夏等消息影响，对高价煤接受意愿不强。下游终端询货较少，放缓采购节奏，以长协煤采购为主。总体来看，产地安全及煤管票限制仍较为严格，产地供应增量有限。下游行业受一系列政策影响，观望情绪渐浓，预计短期内动力煤价有望偏稳运行，后期需关注产地产能释放以及电厂日耗提升的程度。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2190元/吨，较上周五持平。本周炼焦煤市场高稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为69.11%，较上周五下降7.65%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计768.44万吨，较上周五下降10.20万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.51天，较上周五增加1.54天。供给方面，本周七一大庆，炼焦煤各产地多数地方煤矿落实停产，主产地山西、山东及内蒙乌海主要焦煤国有矿也多落实停产检修，煤矿开工降至近几年极低水平，汾渭统计样本煤矿开工周环比下降20.19%至54.49%。综合来看，供给方面，本周七一大庆，炼焦煤各产地多数地方煤矿落实停产，煤矿开工降至近几年极低水平，供给偏紧。需求方面，受政策影响，本周部分焦化厂同样执行限产措施，综合开工率有所下降。因为煤源供需格局偏紧张，下游焦化厂炼焦煤库存本周继续下滑，但由于预期变化，下游采购相对谨慎。总体来看，本周炼焦煤市场继续高稳运行，煤矿继续落实停产，供应进一步收紧。由于运输管制和市场预期转变，焦企采购基本停滞，市场成交较少，预计短期内炼焦煤价格将偏稳运行，后期需关注炼焦煤进口及下游焦企产能释放情况。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2840元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2840元/吨，较上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率41.99%，较上周五下降18.92%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计442.01万吨，较上周五上涨2.76万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计33.48万吨，较上周五上升7.18万吨。港口库存合计179.0万吨，较上周五下降9.7万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为69.11%，较上周五下降7.65%。综合来看，供给方面，七一大庆期间，主产地焦企严格落实政府停限产要求，开工率明显下滑。目前各地区焦企闷炉及限产也将结束，焦炭供应端压力正逐步改善。需求方面，钢厂高炉开工率明显下降。钢厂和焦化厂库存有所上升，港口库存有所下降。总体看来，受七一影响，煤矿及焦化厂均出现停限产现象，焦炭供给偏紧，而下游钢厂开工率也有较大程度下降，焦企和钢厂焦炭库存均增加。随着七一的过去，焦炭供应端压力逐步改善，但在安全和环保制约下，煤源偏紧导致焦炭供应难以明显放量，而需求方面短期内未看到大幅走低现象，预计短期内焦炭价格仍将偏稳运行。