荷美尔食品(纽约证券交易所代码：HRL)在其 55 年的年度增长中并不像典型的包装食品制造商那样运作。在 2020 年大流行导致的停工期间，该公司独特的系统是一个主要的逆风。但随着世界重新开始重新开放，这种差异已经变成了顺风。而且好处还没有结束。快速浏览一下荷美尔的不同之处，以及为什么它将在未来几个季度提高收益。

直接

Hormel 可能以其品牌产品组合而闻名，其中包括 Spam 和 Skippy 等图标。这些只是杂货店中可以找到的一长串领先名称中的两个。虽然它非常关注蛋白质相关产品，但该公司管理着一系列独立的品牌产品。随着时间的推移，这对投资者来说效果很好。过去十年的年均股息增幅高达 15%。换个角度来看，2010 年荷美尔的全年股息为每股 0.21 美元。2020 年为每股 0.93 美元。这就是复合的魅力。

与此同时，公司成功的一个关键因素是平衡的投资组合。这包括它提供的产品和它销售的细分市场。例如，最近从卡夫亨氏手中收购了Planters，不仅增加了著名的花生品牌，还增加了对便利店的曝光度。这使多元化收益翻了一番。但荷美尔与大多数同行之间更显着的差异之一是荷美尔有专门从事餐饮服务行业的直销人员。从本质上讲，它的员工直接与餐厅和其他食品场所(如学校和酒店)合作，以推广其产品。它甚至还有只在餐饮服务领域销售的品牌，如 Burke 和 Cafe H。

在当前局势之前，与餐饮服务客户的这种直接联系为荷美尔提供了宝贵的反馈，使其产品差异化。例如，它开发了一种高质量的预煮培根产品(培根 1)，以便餐饮服务空间可以避免烹饪油腻培根的时间、风险和费用。但由于餐厅和其他户外餐饮场所在 2020 年关闭，这项业务是一项重大负债。就在截至 1 月 24 日的 2021 财年第一季度，餐饮服务部门的销售额下降了 17%。

那时是现在

这只是荷美尔的一个销售渠道，其其他业务受益于更多的家庭消费。同一季度，美国零售额增长 13%，熟食店销售额增长 7%，国际销售额(主要集中在中国)增长 9%。这让餐饮服务业务以一种非常糟糕的方式真正脱颖而出。然而，在第二财季，餐饮服务出现了好转，销售额增长了 28%。

公平地说，鉴于大流行，这基数较低，但它抵消了美国零售部门本季度持平的表现(熟食店和国际零售店均持续增长)。但真正有趣的是，与 2019 年同期相比，荷美尔的餐饮服务销售额增长了 1%。因此，该业务不仅从 2020 年的打击中反弹，而且在两年内仅略有增长。在Hormel 的 2021 财年第二季度财报电话会议上，首席执行官 James Snee 指出：

随着我们进入下半年，我们对餐饮服务业务的前景非常乐观。从库存和产能的角度来看，我们处于有利地位，可以满足我们的分销商合作伙伴和运营商的需求，并对我们在整个复苏过程中获得份额的能力充满信心。

当分析师就此事提出要求时，首席财务官 James Sheehan 补充道：

现在，对于我们在许多细分市场中看到未来机会的我们来说，我们还没有看到住宿卷土重来。我们真的没有看到学院和大学完全回归，这是我们荷美尔餐饮服务业务的重要组成部分。我在 Jennie-O 餐饮服务业务中引用了 K-12。所以，仍然有很多动态在起作用。因此，即使这些其他细分市场真正开始重新开放，这些渠道也将对我们的餐饮服务业务产生有利影响。

简而言之，该公司的餐饮服务业务已经恢复到大流行前的水平，甚至还没有开足马力。随着重新开放的继续推进，荷美尔的餐饮服务业务看起来将成为越来越重要的增长引擎。

大外卖

随着大流行的肆虐，荷美尔的餐饮服务业务受到拖累，使其落后于包装食品同行，更多地关注杂货店。然而，现在看来，随着餐饮服务渠道的复苏，荷美尔将获得其他包装食品制造商无法获得的巨大好处。确保在 Hormel 下次报告收益时密切关注这项业务;它应该有助于阅读。事实上，Hormel 并不完全是你的普通食品制造商，但看起来它在未来几个季度将是一件非常好的事情。