来源：IPO日报 作者：邓皓天

这家公司主靠第四季度赚钱？最近还弄出一堆坏账准备……

6月3日，北京三维天地科技股份有限公司(下称“三维天地”)将创业板IPO上会，公开发行不超过1935万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，三维天地的业绩出现了增收不增利的情况，且盈利质量较差，同时，有一半收入来自第四季度。

增收降利

据了解，三维天地的主营业务为检验检测信息化、数据资产管理等应用软件产品的研发、销售及实施，并提供相关的技术服务，同时，其主要产品包括检验检测信息管理软件、数据资产管理软件、供应链管理软件、技术服务四大类。

2018年-2020年(下称“报告期”)，三维天地分别实现营业收入18654.24万元、26319.27万元、27386.39万元，净利润分别为4768.77万元、6834.47万元、5254.56万元。

可以看出，在上述时间段内，三维天地的营收呈现持续上升的趋势，但净利润却并未同步增长，其中2020年三维天地的净利润同比下降了23.12%，三维天地的业绩出现了增收不增利的情形。

对此，三维天地向IPO日报表示，2020年初，我司项目实施进度受新冠疫情影响较大，虽然公司在复工复产之后配置了更多的实施人员，加快项目实施进度，最终确保全年营业收入较上一年度未有下滑，但增加的项目实施成本导致本年度净利润较上一年度有所下滑。

另外，三维天地的业绩存在较强的季节性。

招股说明书显示，报告期内，三维天地第四季度产生的销售收入分别为9329.08万元、18212.53万元、16859.1万元，占当期主营业务收入的50.03%、69.22%、61.59%。

也就是说，三维天地每年至少有一半的收入是来自第四季度。

对此，三维天地表示，公司下半年尤其是第四季度收入占比较高，上半年收入占比较低，但公司费用在年内平均分布，导致上半年利润较少，现金流也较为紧张，公司业绩存在季节性波动风险。

除此之外，三维天地每年有近2成的利润是来自税收优惠。

报告期内，三维天地享受的税收优惠金额分别为1401.74万元、1496.46万元、1529.01万元，分别占当期利润总额的26.63%、19.76%、27.1%。

对此，三维天地表示，如发行人现行有效的高新技术企业证书到期后，未能被重新认定为高新技术企业，或国家对软件企业、高新技术企业的税收优惠政策发生变化，则可能对公司经营业绩产生一定负面影响。

盈利质量差

虽然三维天地近三年营收的年均复合增长率达到了21.17%，但其应收账款的增速却更高。

报告期内，三维天地的应收账款余额分别为7203.04万元、12284.57万元、18375.67万元，年均复合增长率为59.72%，远高于其营收的增长。

对此，三维天地表示，如果主要客户经营状况等情况发生重大不利变化，导致公司应收账款不能及时收回，对公司资产质量以及财务状况将产生不利影响。

需要指出的是，IPO日报发现，或许是由于应收账款的激增，三维天地应收账款的坏账准备金额也持续增加。

报告期内，三维天地应收账款坏账准备的金额分别为624.85万元、1040.51万元、1726.01万元，呈现持续上升的趋势，特别是2019年和2020年，三维天地都存在上千万的坏账准备。

对此，三维天地向IPO日报表示，我司主要客户为政府机关、事业单位和大型企业集团，该等客户信誉背景良好，坏账风险较低。公司软件销售与实施收入是在取得客户的验收报告后确认收入，收入确认政策严谨，应收账款坏账计提标准与可比上市公司采用的标准相比整体上也更为谨慎。

除此之外，IPO日报还发现，或许是由于应收账款的激增，三维天地经营活动产生的现金流量净额也在大幅波动。

报告期内，三维天地经营活动产生的现金流量净额分别为-23.64万元、1580.54万元、484.68万元。

同时，结合同期三维天地经营活动产生的现金流量净额与其净利润，可以计算出两者的比值分别为-0.005、0.23、0.09。

对此，一位注册会计师向IPO日报表示，经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值越大，那么企业的盈利质量越好，反之越差。