近期市场行情回暖,沪指看高4000点的言论甚嚣尘上,各方热情被激发出来。相比高高在上的生物医药、食品饮料、白酒等白马股。还处在低位的电子行业性价比颇高。

1、行业持续弱势,近一年跑输沪深300指数

电子行业指数近两周(05.10-05.23),沪深300上涨2.76%,电子行业上涨2.44%,跑输沪深300指数0.32个百分点;近一年电子行业跑输沪深300指数超过10%。近两周,半导体板块上涨3.57%,电子制造板块上涨4.35%,其他电子板块上涨2.20%,光学光电子板块上涨0.91%,元件板块下跌2.27%。

电子行业指数最近一年相对沪深300指数表现

资料来源:Wind,华鑫证券研发部

2、行业景气度回升,上市公司2季度业绩或有超预期表现

中芯国际一季度收入、毛利率好于指引,二季度指引超预期。公司21Q1收入11.04亿美元,环比增12.5%,同比增22%,好于公司指引(指引为环比提升7%~9%);毛利率22.66%,环比增4.65pcts,好于公司指引(17%~19%);在行业缺货背景下,公司需求旺盛并提升运营效率,产能利用率达到98.7%,环比增3.2pcts;晶圆平均售价提升4.7%,达到646美元。公司指引21Q2收入环比增17%~19%,收入中值达到13亿美元,毛利率指引25%~27%,均超过此前市场预期。中芯国际1季度业绩超预期主要受益于全球晶圆产能紧张。

需求端:需求强劲、供给受限共同推动了半导体产业链公司的业绩增长。受益于远程办公和学习在全球范围内的发展,1季度笔记本出货量增长55.2%,预计21年全球智能手机出货增长5.5%,5G手机渗透率大40%以上。新能源车2020-2025年度智能网联汽车复合增速8.66%,将带动半导体市场快速增长,目前芯片短缺已经影响到下游需求。

供给端:由于美国德州暴风雪造成断电,瑞萨电子火灾影响到1/4产能以及疫情影响正常作业等因素,造成供给受限,导致供需关系紧张。

3、货币流动性紧缩预期趋弱,科技板块压力缓解

国内管理层强监管态度导致,大宗商品价格维持调整局面。通胀预期缓解,流动性相对充裕。科技板块估值压力减轻。

投资建议:

看好面板、被动元件、半导体、 汽车电子、苹果产业链等板块的公司。

面板领域,疫情推升需求,供需紧平衡状态下价格持续上升,行业竞争格局改善。

2021年多家终端厂商推出MiniLED产品,MiniLED放量在即,看好LED产业链。

看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商。

风险提示:电子终端需求不及预期,美联储加息。

以上内容部分来自华鑫证券5月26日电子行业双周报:VR/AR产业渐趋成熟,半导体景气度持续,分析师杜永宏等。

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本文由汇正财经的投资顾问:顾晨浩(登记编号:A0070620080002)进行编辑,仅供参考,请自主决策,风险自担。投资有风险,入市需谨慎!