近日“羊奶一哥”澳优发布财报显示，其业绩增幅降至近四年最低。尤其公司主打的羊奶粉，增速持续走低，引发市场担忧。

近四年羊奶粉增幅，从60.2%下滑至8.8%

近日，澳优乳业股份有限公司(简称“澳优”)发布2020年度财报称，其去年营收79.86亿元，较2019年同期的67.36亿元同比增长18.6%;股东应占净利润10.041亿元，同比增长14.3%，经调整后为10.83亿元，同比增长15.0%;毛利为39.82亿元，较上年同比增长12.7%。

具体来看，自家品牌配方牛奶粉2020年的销售额为38.20亿元，同比增长20.6%。其中专注于超高端市场的海普诺凯1897业务单元于2020年录得销售额26.98亿元，同比增长52.7%，为本集团增长最快的业务单元。

而自家品牌配方羊奶粉即佳贝艾特业务单元2020年的销售额为31.06亿元，同比增长8.8%。

官网显示，澳优于2003年9月在湖南长沙成立，2009年10月8日在香港联交所上市，是中国首家在港上市的婴幼儿配方奶粉企业。经过十几年的发展，现已成为一个在全球拥有10座工厂、产品行销60余个国家和地区的国际乳品公司。截至目前，澳优已在荷兰、澳大利亚、新西兰等全球“黄金奶源地”完成研发及供应链布局。

值得注意的是，华商报记者梳理近几年澳优业务数据发现，虽然业绩持续上涨，但是增幅大幅放缓。2017年至2020年，澳优的营业总收入分别为39.26亿元、53.90亿元、67.36亿元和79.86亿元。营业总收入同比增长则逐年下降，分别为43.29%、37.26%、24.99%和18.55%。

分产品来看，2017年至2020年，澳优自家品牌牛奶粉销售额分别为15.82亿元、23.68亿元、31.67亿元和38.02亿元。销售额同比增长则从2017年的55.3%下滑到2020年的20.6%。

自家品牌羊奶粉方面，2017年至2020年，销售额分别为12.80亿元、20.33亿元、28.56亿元和31.06亿元。销售额同比增幅从2017年的60.2%逐年下滑，到2020年降至个位数8.8%。

竞争加剧，澳优未来业绩增长点存在很多不确定性

关于业绩下降原因，澳优在2020年年报中表示，受疫情影响，本集团配方羊奶粉产品所覆盖渠道遭受若干干扰，由于进行营销活动及向顾客提供面授教育服务时受到掣肘，因而造成零售市场价紊乱，尤其是封城期间，部分母婴店须暂时停业，新客开发乏力。

但业内人士认为，羊奶粉业绩萎缩，一定程度上说明了羊奶粉作为小众产品，其市场成长规模有限，羊奶粉的市场成长可能并不符合企业预期，这对于一直采取羊奶粉进行差异化打法的澳优而言，并不是好消息。

数据显示，2008年羊奶粉的市场销售额仅3亿元左右，到2014年已经达到35亿的销售规模，2015年羊奶粉的销售额突破50亿，2019年羊奶粉增速高达30%。

据中国社会科学院食品药品产业发展与监管研究中心在北京发布《中国羊奶粉产业发展研究》报告中显示，预计2020年婴幼儿配方羊奶粉市场规模将超100亿元。

澳优及时将其自家羊奶粉品牌佳贝艾特打造成为“羊奶粉第一品牌”，也取得了较好业绩。但由于佳贝艾特业务单元销售额几乎占到了澳优营收的半壁江山，佳贝艾特销售额增速大幅下降也对整个集团毛利率产生了影响。

此外，行业竞争加剧也是其业绩下滑重要原因。乳液行业分析师宋亮认为，澳优乳业羊奶粉增长较慢主要和今年整体的羊奶粉市场有关。在整体容量有限的情况下，供应量增长明显，特别是蓝河、蓓康僖等品牌的崛起，加剧了市场裂变，并在羊奶粉市场掀起了一场价格战，这些都对澳优乳业造成了一定的冲击。

对于未来业绩趋势，业内人士认为，随着人口红利逐渐消失，澳优业绩增长点也存在很多不确定性。毕竟随着婴幼儿奶粉行业竞争加剧，若仅仅依靠人口红利驱动发展的奶粉企业将难以生存。