4月16日晚，浙江开元酒店管理股份有限公司（01158.HK，下称“开元酒店”）宣布H股股东通过了由红杉中国作为主要出资方的要约方对公司提出的私有化及退市建议。开元旅业创始人陈妙林近日表示，开元酒店退市是为接下来的一系列资本运作做准备。其称，开元酒店私有化后，鸥翎投资的创始合伙人郑南雁将担任董事长兼CEO，加速开元在中端商务酒店领域的投资并购。而在高端度假酒店领域，开元将加速轻资产扩张。

90％H股已获要约人接纳

上市刚满两年，开元酒店启动了私有化退市进程。

4月16日，开元酒店发布《联合公告》，宣布已根据上市规则第6.12条作出退市申请，预计H股将于2021年5月24日9点自愿于联交所退市。

公告显示，红杉中国和鸥翎投资联合成立的要约实体KunpengAsiaLimited将以每股18.15港元现金向所有H股股东收购浙江开元酒店的H股股份，要约价较其H股于最后交易日（2021年1月18日）收市价溢价约24.7％。目前独立H股股东所持已超过90％H股已获要约人接纳，达成接纳H股要约的条件。

官网显示，开元酒店集团起步于1988年，创始人为陈妙林。公司旗下目前拥有开元名都、开元度假村、开元大酒店、方外、开元观堂、开元名庭等14个品牌，截至2020年末共拥有311家在营酒店，合计5.92万间酒店客房，曾被誉为“国内最大民营高星级酒店”。2019年3月11日，开元酒店在香港交易所正式挂牌上市。彼时，开元酒店引入携程及格林酒店作为基石投资者，二者合计认购6200万美元（约4.41亿港元）发售股份，占发行总额40％左右。

今年1月，开元酒店被红杉中国及鸥翎投资提出要约收购。1月20日，开元酒店宣布，已收到来自鸥翎投资与红杉中国关联公司的私有化要约。董事会于1月18日收到要约人KunpengAsiaLimited的函件，要约人将根据收购守则对H股和内资股（要约人及已承诺不接纳要约之要约人一致行动人士已拥有、控制或同意将予收购的该等H股和内资股除外）提出自愿有条件要约。

据悉，鸥翎投资则是一家专注于中国消费、旅行与互联网产业的私募股权投资公司，高管团队中包括江天一、郑南雁、官乐3位合伙人，还包括了梁建章及张弛两位董事会董事，其中梁建章为携程联合创始人及董事局主席。

公告披露，要约人KunpengAsiaLimited是一间在香港注册成立的有限责任公司，由BidCo（一间在开曼群岛注册成立的有限责任公司）全资所有，而BidCo由鸥翎投资全资所有。公告显示，当红杉中国和鸥翎投资均支付承诺投资额后，BidCo的股权将发生改变，由红杉中国和鸥翎投资分别持有BidCo约68％和32％的股权。

该份公告还透露，要约完成后，携程对开元酒店的持股比例将维持不变，仍为5.3％；大股东陈氏集团的持股比例将从44.88％下降到41.64％，在认购期权交割后将下调到28.21％；要约人在要约完成后将持股开元酒店28.95％，在认购期权交割后，持股比例将上升至42.4％。2月5日，开元酒店宣布，私有化要约收购先决条件已达成。

对于该笔收购，鸥翎投资方面显得十分满意。在近期发布的微信公号文章中，其称开元酒店是继一嗨租车、艺龙网（同程艺龙前身）、58同城等项目后，“鸥翎投资主导的又一个里程碑式的私有化交易项目”。该文同时透露，开元酒店退市完成后，郑南雁将出任开元酒店的董事长。据公开信息，郑南雁此前为7天酒店的创始人。

截至4月23日午间收盘，开元酒店总市值为50.46亿港元。

决战中端酒店市场

就退市缘由、退市后公司管理架构变动、未来发展规划等问题，《华夏时报》记者分别致电开元酒店集团公关传讯部及鸥翎投资。但截至发稿，开元酒店电话无法打通，也未回复采访提纲；鸥翎投资方面要求记者发送采访提纲，但并未回复。

不过，对于此次私有化要约的理由，开元酒店方面曾对部分媒体解释说，对股东而言，私有化提供了溢价变现的机会。对于上市公司而言，私有化退市也将为其经营提供灵活性，不受限于因H股在联交所的上市地位而产生的监管限制和合规义务。而4月20日，陈妙林在接受媒体采访时也表示，开元酒店退市是为接下来的一系列资本运作做准备。

年报显示，开元酒店2020年多项财务指标大幅下滑：2020年，公司实现收入约为15.98亿元，而2019年同期则为19.28亿元，减幅约为17.1％；同期公司净利润由2019年约2.05亿元减至2660万元，下降约87％。2020年，公司旗下高端商务酒店、高端度假酒店、中档全方位服务酒店和中档精选服务酒店的入住率分别为41.9％、49.1％、42.1％和53.7％，分别同比减少20.5个、8个、17.7个和8.4个百分点。

值得注意的是，2020年开元酒店的流动比率仅为0.73，流动资产难以覆盖流动负债，短期偿债面临着一定压力。因此，有业内人士认为，开元酒店的短期流动负债过高，而通过私有化可以减轻开元酒店经营的负担，同时，也有利于开元酒店未来展开重组。例如，华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱分析指出，此次开元酒店退出资本市场是因为被收购，且收购的主体是私募基金，其目的是以资本的力量改变其原来的发展轨迹，以求得更快的发展，从而实现更大的估值。

关于人事变动及退市之后的发展战略，有报道称，开元酒店创始人团队或将逐步淡出，开元系的整体战略和发展也拟调整。

“他（郑南雁）这个月已经接手工作，会重新组织管理团队，担任CEO，我们会在资本市场上有一些动作，发展会比原来计划的速度加快，”陈妙林在采访中进一步介绍说，“资源投入方面，重点在两个方面。一是在收购兼并上发力，尤其在中端商务酒店领域，这也是郑南雁的强项；第二个是在度假品牌领域。我觉得因为度假品牌是开元的强项，我们不需要并购，完全可以利用现有的品牌进行快速的扩张。”

有媒体报道显示，发布退市公告后，开元酒店于4月17日早间召开了高层会议。这次内部会议上，开元酒店进行了组织架构调整，并确定将聚焦中端酒店发展。

《华夏时报》记者注意到，在年报中，开元酒店也称将会进一步注重重点区域及城市发展战略，快速拓展中档酒店业务，针对性推出中端酒店，增加中端市场份额。财报显示，开元酒店集团已签约待开业酒店达到278家，客房数量超过50000间，较2019年分别增长约16.3％和12％。值得注意的是，截至报告期末，开元酒店中端品牌开业及待开业酒店共计432家，占比超过全部在营及待开业酒店数量的七成。

开元酒店在去年3月初公布全球股份发售计划时曾表示，公司拟将获得的净融资额的60％用于开发中高档酒店，其中35％将用于开发中档酒店。该集团计划未来5年，其在营及待开业中档酒店及酒店客房总数将实现翻倍增长。2020年12月22日，开元酒店对外宣布战略投资江苏晗月酒店，加码中端酒店市场。

但客观地说，当下中端酒店市场的竞争不可谓不激烈，不少品牌酒店集团正加速于这一细分市场的布局。

例如，今年1月底，锦江集团召开了锦江酒店中国区会议，宣布未来三年锦江中国区的目标是要新签1万家酒店、新开业7000家酒店。华住酒店年报透露，截至2020年12月31日，华住集团共有2449家待开业酒店，包括来自华住中国的2411家酒店及来自DH酒店集团的38家酒店。4月20日，还有媒体报道称，国内中端酒店运营商亚朵计划今年在美国首次公开募股（IPO），募集约3亿美元。

责任编辑：张蓓主编：张豫宁