行业观点：第五批药品国采数据流出，集采成为常态符合预期。4月15日，《关于报送第五批国家组织药品集中采购品种范围相关采购数据的通知》流出，第五批药品国采或将正式启动报量。本次国采参与品种共60个，品规207个，是产品数量最多的一次国采。此次国采，注射剂为采购的重点。其中共涉及31个品种，远高于第四次国采的8个品种。带量采购整体降价幅度明显。首批“4+7”带量采购共25个品种，平均降幅52%，最高降幅96%超出市场预期。而“4+7”扩面同样25个品种平均降幅59%。第二批、第三批集采平均降幅均达到53%，第四批集采平均降幅为52%。此次集采，药品平均价格降幅或仍超过50%。集采的常态化，将带来药品竞争格局的重构，有望加速进口药企占主导的品种的国产替代，为国内药品企业带来机会。集采已成为常态，因此市场对其影响已有充分预期，我们认为此次国采对市场的影响有限。

投资策略：密切关注一季度业绩，推荐关注确定性强的标的。2021年一季度，医药行业核心标的业绩表现仍较为突出。考虑2020年由于疫情带来的行业低基数，2021Q1业绩增速有望大幅提高。其中，政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头仍然是我们的关注重点。2020年疫情爆发，助推器械、诊断和疫苗。器械领域，建议关注生命监护、生命支持及生物安全类器械，如迈瑞医疗、鱼跃医疗、海尔生物。诊断领域，建议关注新冠相关的核酸诊断及免疫诊断试剂企业，如达安基因、硕世生物、安图生物。疫苗领域，建议关注国内二类疫苗龙头企业，如智飞生物、康泰生物、华兰生物等。2021年一季度，我国疫情得到有效控制，医药行业快速恢复，考虑去年一季度的低基数，今年药品、医疗服务等板块有望实现高增速。药品领域，建议关注新药研发、CRO、CDMO以及核医学，如凯莱英、药石科技、微芯生物、东诚药业、科伦药业、九典制药。消费升级领域，建议关注口腔、眼科、医美、辅助生殖领域，如正海生物、通策医疗等。

行业要闻荟萃：1）部委联合发布《关于开展不合理医疗检查专项治理行动的通知》；2）微芯生物西奥罗尼治疗复发难治性SCLC获FDA批准临床；3）君实生物特瑞普利新适应症获批，用于治疗含铂化疗失败的局部晚期或转移性尿路上皮癌；4）复宏汉霖阿达木单抗新适应症获批，用于治疗葡萄膜炎。