时隔11年后，中房股份再次戴帽ST。

4月1日，中房股份（600890.SH）发布2020年财报显示，全年实现营收1090万元，同比下降91.42％，归母净利润为亏损5085万元，扣非净利润亏损5193万元。由于营收低于1亿元，且年度净利润亏损，按退市新规，4月6日，中房股份被实施退市风险警示，股票简称变更为＊ST中房。

4月7日，中房股份相关人士向时代周报记者表示，目前中房股份的主业已经进入停滞阶段，既无新增土储也无新产品上市，只能靠已有项目维持。若年内能够重组成功，中房股份会迎来翻身；若重组失败，中房股份命运堪忧。

然而，寄希望于“卖壳”的中房股份，两度与中国忠旺（01333.HK，下称“忠旺集团”）资产重组，进展并不顺利。

中房股份沦为空壳资源

1996年3月登陆A股的中房股份，前身为长春长铃实业股份有限公司（下称“长铃实业”）。2003年，长春长铃集团有限公司将所持长铃实业的29.78％和22％股权分别转让给了中国房地产开发集团公司（“中房集团”）和上海唯亚实业投资有限公司后，将长铃实业更名为“中房置业股份有限公司”，并通过资产置换实现了主营业务转换，正式进军房地产行业。

但在资本市场浸淫了25年之久的中房股份，其主营房地产业务情况并不乐观。财报显示，自2008年开始，中房股份的房地产开发业务便处于停滞状态，在2009年出售徐州天嘉55％股权后，中房股份再无其他新增房地产开发业务。

对此，中房股份向时代周报表示，没有新增土地储备和新开工项目，房地产主营业务面临经营困境。

过去十年来，中房股份“勉强”依靠剩余尾房的销售及自有物业出租业务“续命”。截至2020年年末，中房股份实际物业出租面积为161.28平方米，全年出租收入33.63万元；全资子公司新疆中房销售的950平方米投资性房产，营业收入1056.76万元。

但其盈利状况并不理想，净利润亏损巨大。2010年-2020年，中房股份的扣非净利润仅在2013年和2019年为正；尤其在2016年和2018年，其营收分别只有1083万和1222万元，净利润亏损却分别达到4201万和4202万元。

2020年，中房股份再度亏损5084万元。截至2020年期末，公司现金余额为1.58亿元。眼下，中房股份处境尴尬，或许只能寄希望“卖壳”脱身。

忠旺集团305亿“借壳”存变数

中房股份与忠旺集团的重组动作最早可追溯至2016年。

彼时，中房股份筹划通过资产置换及发行股份的方式购买辽宁忠旺100％股权并募集配套资金，而忠旺集团则通过将铝挤压业务注入中房股份，实现分拆至A股上市。由于监管政策收紧及公司经营状况变化，2019年8月，中房股份发布公告宣布双方协议不再续期。

2020年3月，中房股份与忠旺集团再度牵手。中房股份公告称，拟通过资产置换及发行股份的方式购买忠旺集团100％股权。其中，拟作价305亿元置入资产忠旺集团100％股权，由中房股份以资产置换及发行股份的方式购买。

若此次重组成功，中房股份将由老牌房企变身成工业铝挤压产品研发制造商，而忠旺集团则实现“借壳”回A。

此次重组依然不甚顺畅。此前，证监会于2020年5月、7月先后两次对中房股份与忠旺集团的重组下发反馈意见通知书，反馈意见共计60条，内容涉及子公司关联交易、实控人信息以及美国联邦大陪审团向忠旺集团间接控股股东中国忠旺及实际控制人刘忠田就包括逃避关税在内的事项提起诉讼的事项。

2020年年报中，中房股份发布风险提示称，公司正在进行的重大资产重组存在因违反相关规定而致使本次交易被暂停、中止或取消的风险，存在协议约定期限内未达到资产购买协议生效条件从而导致取消本次交易的风险。

4月5日，中房股份发布公告，关于重大资产重组的的董事决议延期一眼，有效期至2022年4月21日。

这意味着，中房股份想要借助“卖壳”阻挡退市危机，尚存变数。

4月7日，一名接近于中房股份的知情人士向时代周报记者透露，中房股份与忠旺集团的重组关系复杂，涉及忠旺集团子公司多项关联交易业务，此前重组中也遇到过同样问题，造成了双方重组进程推进缓慢、时间线拉长，前途渺茫。

业内人士向时代周报记者分析表示，房企借壳回A难度会越来越大，例如中国恒大（03333.HK）与深深房A（000029.SZ）的重组计划，在推进了6年后宣告结束。

上述业内人士指出，中房股份与忠旺集团重组难点颇多，除了多项关联交易外更涉及了很多个人的财务关系。若此次重组成功，中房股份将在退市危机爆发前重新脱帽，若重组失败，凭当下的业绩状态，中房股份或难逃退市命运。