市场表现

上周食品饮料板块指数整体下跌14.3%，在申万一级子行业排名倒数第一，分别落后沪深300指数、上证综指6.7%、9.2%。子行业中，其他酒类（-22.3%）、白酒（-16.0%）、啤酒（-14.6%）、调味发酵品（-10.7%）、乳品（-10.3%）、食品综合（-10.1%）、黄酒（-8.3%）、葡萄酒（-6.1%）、肉制品（-5.9%）呈下跌态势，软饮料（1.5%）呈上涨态势。

投资推荐

白酒：茅台市场需求旺盛，二季度普五批价有望上攻千元关卡，国窖存涨价预期，叠加需求旺盛，批价亦看涨。一季报高端酒确定性仍强，建议关注高端茅台、五粮液、泸州老窖，及次高端地产酒龙头洋河股份、山西汾酒。

大众品：休闲零食中的洽洽食品和盐津铺子都已经发布2020年业绩快报，总体表现符合预期，春节错峰使得休闲零食公司单四季度增速略有下滑，预计2021Q1会保持高增长。其中盐津铺子2020年收入/归母净利同比增加39.99%/88.70%，Q4营收/净利润同比增长25.52%/38.73%。洽洽食品2020年度分别实现营收/归母净利润52.89亿元/7.90亿元，同比增长9.35%/30.89%，Q4实现营收/归母净利润增长1.25%/28.1%。

行业重点数据

白酒方面：近期酒厂要求经销商100%拆箱销售以来，茅台酒整箱批价在3100元上方震荡；五粮液批价短期波动后，再次稳于970元上下，国窖1573批价稳于860元/瓶。

食品方面：2月26日，小麦价格为2，562元/吨，玉米价格为2，995元/吨，大豆价格为4，910元/吨，2月27日，白砂糖价格为5.5元/公斤。2月26日，仔猪、生猪、猪肉价格较上周变动不大。2月17日，生鲜乳价格为4.3元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻

在经历疫情后，消费者对健康更为重视。2021年乳业迎来全面性的高景气，量价齐升，看好乳业2021年的板块性机会。

由于消费者对咖啡的接受程度提高，对即饮咖啡的需求增多，即饮咖啡成为近年来最火的品类，近五年复合增长率达到8.22%。

　2021-2025年酒业将呈现五大细分趋势：次高端成为营收增长新战场、酱酒+资本产生造富新机遇、产区品牌化将成为中小企业新出路、营销数字化成弯道超车新机会、品销一体化成品牌营销新方法。