行情回顾：本周医药生物指数下跌]8.2%，跑输大盘0.6个百分点，行业涨跌幅排名第25。2021年初以来至今，医药行业下跌1.08%，跑输大盘3.49个百分点，行业涨跌幅排名第16。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为44倍，相对全部A股溢价率为130%，相对剔除银行后全部A股溢价率为68%，相对沪深300溢价率为179%。医药子行业来看，本周化学原料药为下跌最少的子行业，下跌约1.3%，医疗服务下跌最多，下跌约17.9%。医药大幅回调阶段结束，进入精选个股时代。

Q1持续看好医药板块行情。从业绩来看，去年一季度业绩受疫情影响呈现低基数，随着疫苗接种，医药需求回暖，今年一季度业绩增速有望较好，持续看好高景气板块创新产业链CXO、药店、医疗服务、血制品、疫苗、创新器械等子板块。从流动性来看，年前经历短暂流动性收紧，年后有望缓解；此外，Q1新发公募基金有望进一步补充增量资金。

中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：

（1）创新主线

1）创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、康弘药业等；转型创新看好康辰药业、冠昊生物、博瑞医药、海普瑞、科伦药业等；2）CRO/CDMO(CXO)，重点看好药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英、博腾股份、九州药业、美迪西、药石科技等；3）创新疫苗，重点看好康泰生物、智飞生物、康华生物、康希诺等；4）创新器械，重点看好迈瑞医疗、健帆生物、佰仁医疗、南微医学、安图生物、爱博医疗、伟思医疗等；5）创新模式，重点看好大参林、一心堂、老百姓、益丰药房、平安好医生、健麾信息、九州通、上海医药、柳药股份等；6）创新检测，重点看好华大基因、金域医学等。

（2）自主消费主线

1）自费生物药，重点看好长春高新、我武生物等；2）血制品，重点看好卫光生物、双林生物、华兰生物、天坛生物等；3）中药消费品，重点看好片仔癀、云南白药等；4）医美板块，重点看好爱美客、华熙生物等；5）连锁医疗服务，重点看好通策医疗、爱尔眼科、美年健康等。

本周稳健组合：迈瑞医疗（300760）、药明康德（603259）、恒瑞医药（600276）、长春高新（000661）、君实生物（1877）。

本周弹性组合：大参林（603233）、健帆生物（300529）、金域医学（603882）、博腾股份（300363）、三鑫医疗（300453）。

本周科创板组合：泽璟制药（688266）、佰仁医疗（688198）、伟思医疗（688580）、前沿生物（688221）。