一、猪价下行：非瘟疫情零星发生母猪存栏量折损高较大

据搜猪网消息，近期各地区下跌显现明显增加，截至2021年2月19日全国22个省市瘦肉型猪出栏均价达30.16元/kg，临近30元关口。2020年以来，在市场拉动和政策激励双重作用下，生猪生产持续加快恢复，生猪市场供应持续改善。此外，春节后进入消费淡季，屠宰量整体维持低位，及受储备肉多次投放、我国局部地区非瘟疫情频发，养殖户恐慌性出栏冲击市场等诸多利空因素影响，我国现货市场的猪价加速下行。短期来看，节前养殖端加速出栏情况仍将延续，中央及各省级储备肉投放持续跟进，短期猪价仍将进一步回落。

长期来看，2021年以来，广东、新疆陆续报告发生非洲猪瘟疫情，非瘟疫情零星发生。根据搜猪网数据，河北、山东和河南等几个地区，母猪存栏量折损幅度至少在30%以上，严重地区甚至超过了50%。多地疫情在冬季呈现加重趋势。此外，据2021年2月中国兽医学报，军事科学院军事医学研究院军事兽医研究所指出，针对我国ASF疫情放缓以及感染猪出现的低死亡率现象，军事兽医研究所在非洲猪瘟病毒生态学研究中，从主动监测的样品中分离到1株源自湖北某地的ASFV自然变异株。该变异株不含任何已知标记基因，说明我国的ASFV已经出现了自然变异株，可能和目前呈现的亚急性型流行的ASF有关。非瘟疫病的扩散态势将进一步影响一季度生猪出栏情况，高猪价时段有望延长，2021年猪价中枢有望抬升。

养殖企业利润空间持续缩窄：随着猪价下跌，饲料价格上涨，养殖企业利润空间有所压缩。据中国饲料行业信息网数据，本周猪粮比为10.98，较上周下跌0.62。本周自繁自养盈利1790.48元/头，较上周盈利下降196.71元

二、疫苗板块：已进一步证明了非洲猪瘟疫苗的安全性和有效性据1月19日，中国农业科学院2021年工作会议，当前已顺利完成非洲猪瘟弱毒疫苗实验室创制、中间试制、生物安全环境释放试验及第一阶段临床试验，生物安全生产性试验和第二阶段临床试验顺利推进，进一步证明了疫苗的安全性和有效性，突破了大规模生产工艺的关键瓶颈，向产业化应用迈出坚实一步。非洲猪瘟疫苗一旦研制成功，有望拓宽动物疫苗的市场空间，从而转换为上市公司业绩的增长

三、种子及种植板块：转基因商业化再迎政策推进

2月18日，农业农村部发布《鼓励农业转基因生物原始创新和规范生物材料转移转让转育的通知》。该《通知》主要强调两点，一是明确要鼓励农业转基因生物原始创新，支持从事新基因、新性状、新技术、新产品等创新性强的农业转基因生物研发活动，新研发的农业转基因生物应比同类已获批生产应用安全证书的有所突破、有所创新、有所进步；二是强化产品迭代，支持高水平育种。以生产中的主推品种为基准衡量生物育种水平，鼓励已获生产应用安全证书的农业转基因生物向优良品种转育，转育的品种综合农艺性状应不低于当地主推品种。此次通知的特殊之处在于，首次将“原始创新和规范后续育种创新”臵于显要位臵，意味着生物育种商业化的有序推进有了初步的举措和行动，或释放了进一步加码农业转基因生物产业化进程的重要信号。目前，我国上市种企处于业绩低点，若转基因商业化落地，相关种企有望借力迎来戴维斯双击。

豆粕跌势持续：据猪好多数据监测显示，今日豆粕(43%蛋白)均价为3962元/吨，较节前（2月10日）下跌0.33%。据美国农业部预计2021年美豆种植9000万英亩，高于去年同期；且南美天气形势向好，降雨增多令产量前景转向乐观，大豆供应面前景宽松，引发市场空头炒作。此外，节前禽畜集中出栏节后饲企的豆粕需求下降，豆粕价格预计将以震荡调整为主。

玉米价格高位震荡：据猪好多数据监测显示，今日全国玉米均价为2847元/吨，较节前（2月10日）环比上涨0.17%。我们预计，玉米行业短期供需偏紧的格局难改。随着春节假期的结束后的逐步复工复产，预计一季度玉米价格将保持总体稳中偏强态势。