投资要点:

1月锂电池板块指数弱于沪深300指数。2021年1月，锂电池指数下跌7.32%，新能源汽车指数大幅下跌7.37%，而同期沪深300指数上涨1.60%，锂电池指数弱于沪深300指数。

1月新能源汽车销售翻倍增长且超预期。2021年1月，我国新能源汽车销售17.92万辆，同比增长286.38%，环比2020年12月下降27.75%，1月月度销售占比7.16%，销量连续七个月同比增长，主要与同期基数较低、造成新势力等持续发力有关。2020年12月，我国动力电池装机12.95Wh，同比增长33.4%，其中乘用车装机占比69.30%，三元材料占比46.22%，为2020年以来首次跌破50%；宁德时代、比亚迪、国轩高科位居前三。

上游原材料价格总体上涨。截止2021年2月15日，电池级碳酸锂价格为7.30万元/吨，较1月初上涨36.45%，短期预计震荡向上；氢氧化锂价格为6.06万元/吨，较1月初上涨14.39%，短期预计震荡向上。电解钴价格34.75万元/吨，较1月初上涨27.52%，短期总体震荡向上；钴酸锂价格29.80万元/吨，较1月初上涨29.57%；三元523正极材料价格14.60万元/吨，较1月初上涨19.67%；LFP价格4.30万元/吨，较1月初上涨16.22%，短期有望震荡上行。六氟磷酸锂价格为14.0万元/吨，较1月初上涨30.84%，短期预计高位震荡；电解液为4.20万元/吨，较1月初上涨1.20%，短期预计总体平稳。

维持行业“强于大市”投资评级。截止2021年2月10日：锂电池和创业板估值分别为104.05倍和56.57倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。1月锂电池板块走势显著弱于主要指数，但二级市场细分个股呈现强者恒强格局，预计该趋势仍将延续，结合国内外行业动态及销售数据，行业景气持续向上。考虑板块前期涨幅过快、行业估值水平及特斯拉动态，板块短期建议谨慎关注，可适度关注钴、锂细分产业链龙头，以及动力电池细分领域龙头。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势将出现分化，建议持续重点围绕年度策略报告提及的五条主线布局。