报告导读

2021年1月，我国汽车产销分别达到238.8万辆和250.3万辆，同比分别增长34.6%和29.5%；乘用车产销分别完成191.0万辆和204.5万辆，同比分别增长32.4%和26.8%。

投资要点

迎接高光时刻，车市持续复苏

2021年车市首月销量强劲，1月192万辆，同比增长32.4%，是近十年来仅次于2013年的销量同比增幅。其中自主品牌和新能源汽车表现靓丽，自主品牌同比增长42.6%，占乘用车销售总量的42.4%；新能源汽车销量17.9万辆，同比增长238.5%，刷新单月销量历史记录。我们预计随经济复苏+政策刺激+被抑制需求释放有望带动汽车销量持续复苏。龙头整车企业新平台及新车周期，市占率和盈利能力有望持续提升。

特斯拉高速成长，产业链深度受益

特斯拉近日开启10天增强版自动辅助驾驶体验活动，包括自动辅助导航驾驶（NOA）、自动辅助变道等功能。自动辅助驾驶有望改变用户驾驶习惯，让车主体验科技魅力。1月特斯拉中国销量达到1.55万辆，其中Model3销量1.38万，交付周期延长至3-5周。我们认为随着国产Model3销量持续走强+ModelY进入量产+欧洲出口增长，将进一步提升其销量。国产化供应商深度受益。同时配套特斯拉带来的背书效应也将提升公司外部获单能力。

智能拾级而上，科技赋能自主

在特斯拉、蔚来等造车新势力入局之下，汽车零部件加速向智能化、电动化方向升级。政策端+消费端双轮驱动智能网联汽车发展，L3级别自动驾驶催生了域控制器+传感器+执行机构革新，消费者对人机交互需求的提升推动座舱电子的产品升级。

投资建议

在电动智能浪潮下，我们持续看好新能源汽车和智能座舱及汽车电子产业链，重点关注新能源汽车龙头比亚迪、自主品牌龙头长城汽车，重点推荐拓普集团、银轮股份，建议关注新泉股份、华域汽车、科博达、德赛西威、伯特利。