本周观点：动力煤：供给方面，产地少数小矿由于倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿准备搞年产，生产正常，供应相对充裕。需求方面，近期气温回升，电厂日耗高位回落，下游采购意愿较差。加之临近春节，部分企业工厂等放假增多，电厂补库积极性不高，短期需求端支撑不强。总体来看，产地煤矿降价后销售不及预期，春节临近，产地多数煤矿搞年产，供应端有保障。港口市场交易冷清，贸易商加快出货，下游压价明显，随着气温回升，叠加春节部分企业工厂放假等，电厂日耗高位回落，补库积极性较差，促使供需关系有所改善，本周市场弱势运行，我们预计短期内煤炭价格回落后有望逐步企稳，后期需关注电厂补库情况。焦煤：供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。本周，钢厂、港口库存均有所上升，焦化厂库存有所下降。总体看来，汽运恢复通行导致焦炭厂库存持续低位。近期焦化新产能陆续出焦，供应稍有增量，但由于钢厂焦炭库存仍处于偏低水平，基于春节前补库需求以及当前供需矛盾仍在。本周焦炭价格强势运行。我们预计短期内焦炭或将稳中偏强运行，后期需关注焦化厂新增产能及钢厂补库情况。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格弱势运行，1月29日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为771元/吨，较上周五下跌210元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价635.00元/吨，较上周五环比下跌105元/吨；1月29日秦皇岛港库存502.00万吨，较上周五环比上升9.00万吨。需求方面，近期气温回升，电厂日耗高位回落，下游采购意愿较差。加之临近春节，部分企业工厂等放假增多，电厂补库积极性不高，短期需求端支撑不强。库存方面，1月29日秦皇岛港库存502.00万吨，较上周五环比上升9.00万吨，同比上涨86.50万吨。供给方面，产地少数小矿由于倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿准备搞年产，生产正常，供应相对充裕。进口方面，截至1月29日，广州港澳洲煤Q5500库提价1145.00元/吨，较上周五环比下跌10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1145.00元/吨，较上周五环比环比下跌10元/吨。综合来看，供给方面，产地少数小矿由于倒工作面和春节停产放假外，大部分煤矿准备搞年产，生产正常，供应相对充裕。需求方面，近期气温回升，电厂日耗高位回落，下游采购意愿较差。加之临近春节，部分企业工厂等放假增多，电厂补库积极性不高，短期需求端支撑不强。总体来看，产地煤矿降价后销售不及预期，春节临近，产地多数煤矿搞年产，供应端有保障。港口市场交易冷清，贸易商加快出货，下游压价明显，随着气温回升，叠加春节部分企业工厂放假等，电厂日耗高位回落，补库积极性较差，促使供需关系有所改善，本周市场弱势运行，我们预计短期内煤炭价格回落后有望逐步企稳，后期需关注电厂补库情况。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1，690.00元/吨，较上周五环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为78.09%，较上周五环比上涨0.58%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计1060.63万吨，较上周五环比上升26.58万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数21.39天，较上周五环比增加0.38天。供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。综合来看，供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2，920.00元/吨，较上周五环比上涨100.00元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2，800.00元/吨，较上周五环比上涨100.00元/吨。本周焦炭市场强势运行。需求方面，全国高炉开工率64.78%，较上周五环比下降0.69%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计417.02万吨，较上周五环比上升24.68万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计21.95万吨，较上周五环比下降4.36万吨。港口库存合计254.00万吨，较上周五环比上升10.50万吨。

供给方面，本周焦化厂综合开工率为78.09%，较上周五环比上涨0.58%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。本周，钢厂、港口库存均有所上升，焦化厂库存有所下降。总体看来，汽运恢复通行导致焦炭厂库存持续低位。近期焦化新产能陆续出焦，供应稍有增量，但由于钢厂焦炭库存仍处于偏低水平，基于春节前补库需求以及当前供需矛盾仍在。本周焦炭价格强势运行。我们预计短期内焦炭或将稳中偏强运行，后期需关注焦化厂新增产能及钢厂补库情况。