主要观点：

1）物联网高速增长，中国将成为全球最大市场

物联网经历无序竞争正由冷静期进入复苏期，增速依旧可观。IDC预计到2024年中国将超越美国成为全球第一大物联网市场。其中硬件占比最大，硬件支出主要在流量基建部分，模组，智慧终端等具有长期成长价值。

2）通信模组是不是一条好赛道，行业痛点破局之法在何处

行业痛点在于研发和测试时间长、获客成本高、客户测试周期长、需求不确定性高、供应链准入门槛越来越高。破局之法在于（1）自建产线，缩短研发周期，实现模组的快速迭代，典型如移远通信；（2）聚焦垂直领域，

在颗粒度较大的行业纵深发展，典型如广和通；（3）社区化运营，扁平化销售，控制成本，典型如合宙通信。

行情回顾

上周，通信（申万）指数上涨1.65%，跑赢沪深300指数2.33pct，在申万一级行业指数中表现排名第4。板块行业指数来看，表现最差的是卫星导航和光纤，跌幅分别为0.99%和1.27%，光模块和芯片表现最好，涨幅分别为2.89%和2.30%；板块概念指数来看，表现最好的是工业互联网，涨幅为2.20%，表现最差的是智能电网和卫星互联网，跌幅分别为2.24%和2.64%。

产业要闻

1）思科以45亿美元收购Acacia，涨幅超70%；2）台积电2020年销售额467.5亿美元同比增长25.2%；3）诺基亚拿下5GSA大单；4）英特尔换CEO，30年技术老兵回归；5）ICinsights：2020年的半导体并购金额创历史新高；6）韩国将迎来2G服务彻底终结，LGU+宣布6月关网。

重要公司公告

1）中兴通讯：10.35亿转让子公司90%股权；2）辉煌科技：签署日常经营重大合同，合同金额为5.50亿元；3）通宇通讯：拟以自有现金1.39亿元购买深圳光为41.18%股权；4）中贝通信：子公司签订海外合同，合同金额约为1.72亿元；5）共进股份：公司拟与管委会、新华三签署价值2亿元议。

运营商集采招标统计

1）中国移动启动终端测试服务采购，总预算为3700万；2）中国移动一级集采供应商分级出炉：11大类别49家厂商入选；3）中国移动将采购1803套安全漏洞扫描软件，总预算3606万；4）中国移动160台全闪存存储产品集采：华为等3家中标；5）中国移动采购100万台自有品牌R3s-2Pro和R3s-4Pro产品，总预算超1.28亿。

投资建议

物联网通信模组行业景气度高，未来5年做大连接数量是模组的加速成长期。行业短期具有投入大、见效慢、单客户销售额小、毛利低、售后周期长等痛点，一方面给了国内厂商发展机遇，凭借工程师红利和规模优势迅速抢占国外厂商份额；另一方面头部优质企业通过自建产线、聚焦垂直领域、社区化运营等方式破局行业弊端，有望最终呈现大龙头＋小精英的格局。物联网通信模组放在一个更长的维度来看是一条好赛道，具备长期投资价值，大浪淘沙后的龙头企业将充分享受连接带来的增值红利，建议关注物联网通信模组双头龙移远通信和广和通。