核心观点

行业投资框架：三层飞轮，四大红利驱动六大赛道。政策、技术、人才、企业需求四大红利构成底层飞轮，驱动5G、AI、云计算三大新兴ICT技术及相关产业，构成二层飞轮。进一步驱动智慧交通车联网、工业软件、人工智能大数据、网络安全与信创、金融科技、医疗信息化等垂直行业赛道，成为计算机行业的主要投资方向。明年优先布局四大景气赛道：

车联网：政策需求双共振。《智能网联汽车技术路线图2.0》、国六环保OBD、《道路运输条例（修订草案征求意见稿）》等政策发布，驱动智能座舱、智能网联、智能驾驶、商用车车联网需求景气向上。预计路侧改造投资规模1000亿元以上，乘用车智能网联每年增量市场60亿元以上，商用车智能网联客单价从500元提升至1800元，迎来量价齐升。

工业软件：智造铸魂正当时。中国工业软件市场规模1720亿元，正处于快速增长阶段，是“蓝海”也是“短板”，长期存五倍增长空间。未来有望复刻集成电路产业的国产化策略，延续信创产业的推进逻辑，实现从零到一的突破。重点关注研发设计、生产管控、经营管理软件和工业互联网平台及APP。

人工智能：红利兑现曙光现。中国人工智能产业技术迭代趋于成熟，当前有望迈向红利兑现新阶段。专业领域数据构筑竞争壁垒，人工智能核心产业规模有望在2020年达到1573亿元，增长36%，市场空间广阔。看好安防视频监控和教育领域作为AI落地的最优场景，基于：1）数据复杂性和处理量大；2）应用成效直观显著；3）长尾风险较小。

网络安全：四重动力拓未来。短期受疫情冲击，明年有望边际改善。长期有望在5年内从600亿元拓展到2000亿元市场规模，景气度仍然较好。基于四重驱动力：1）政策密集发布，合规驱动产业增长；2）实战化攻防演练催生主动防御新需求；3）新技术带来安全领域新增长；4）安全服务需求和占比逐渐提升。

建议关注标的：智能交通和车联网的千方科技、道通科技、中科创达、德赛西威、锐明技术、鸿泉物联。工业软件的用友网络、中控技术、金山办公。人工智能的海康威视、科大讯飞。网络安全的奇安信-U、启明星辰、深信服、安恒信息。