上半年由于疫情，学校和线下培训机构只能关门歇业，在线教育被推上风口，股价一路走高，不过最近有所回调。这个月是上市公司财报季，教育股的表现也是众多股民的关注重点。最近，成人教育领域的龙头尚德机构发布了三季报，我看了一下，可圈可点。

需求暴增

尚德机构是“成人在线教育第一股”，2018年在美国上市，此前主要业务是成人自考，近两年开始多元化布局，目前包括MBA在内的硕士培训项目、职业教育项目、兴趣培训项目也做得风生水起。从三季报看，尚德机构第三季度新生注册人数超14万人，同比大涨47.8%。其中，非自考项目新增学员数占新增学员总数的63%。

也就是说，三季度过半的新增学员都是硕士培训、职业教育培训、兴趣类培训的学员。这也从侧面反映出，疫情期间，企业经营压力大，“打工人”的危机意识被激发，为了进一步增强自己在职场的竞争力，大家都想再镀镀金，最直接的方式就是考研、考证，需求就这样爆发了。

2020年9月下旬，教育部指出，研究生招生规模从2016年的约80万人增加到2020年的110万人左右。政策发力，对于近年来加码硕士培训的尚德机构来说可谓是提供了更大的市场空间。

学员多了，尚德的收入也多了。第三季度，尚德机构现金收入为人民币6.54亿元，而非自考项目的现金收入就占据了半壁江山。其中，硕士项目占总现金收入的31%，同比增长14个百分点。该项目在三季度实现现金收入2.016亿人民币，同比增长93.3%，环比增长48.4%。职业和兴趣类培训课程占总现金收入的21.4%，同比增长14.3个百分点。该项目在三季度实现现金收入1.399亿人民币，同比增长301.9%，环比增长135.0%。

三季度，需求还只是刚刚体现，随着需求进一步爆发，尚德机构未来可期。

目光长远

尚德机构能踩到人们自我提升需求爆发的风口，也是因为管理层的精准预判，早在几年前就开始进行互联网、AI这些前沿科技布局，到今年相关业务已经打磨得十分完善，需求爆发时才能承接得住。AI赋能提升了学员的学习体验和粘性。这从财报数据就可见一斑：三季度，在尚德机构平台上的学员总听课时长、总听课人数、总做题量同比分别提高了39%、44%、45%。学员们的学习积极性也大大增强了。

其实尚德机构这家企业，我已经关注了很多年，一直以来眼光都很长远。早在2014年，同行还在线下拼杀的时候，尚德机构就放弃眼前利益，完成了线上转型，从而成为成人在线教育头部公司。到了今年，这次疫情把大多数同行都打得措手不及，同行都是临时上的线上系统，大家应该还都记得一些机构因为系统不稳定被用户吐槽的事，其中还包括一些互联网大厂的系统，我就不点名了，但尚德就没有任何问题。

除了系统稳定之外，尚德机构的科技研发实力在提升教学质量方面体现得更加充分。

尚德机构会用人工智能估题、预测考点，效果极好;还会用人工智能预估学员成绩，让他们有的放矢地调整复习策略，提高学习效率;同时也提高了老师的工作效率，将老师从一些繁琐的工作中解放出来，将精力用来做更有意义的事。

在2020年10月的成人自考中，尚德机构对四大公共课的考前估题命中率均超90%，其中，《思想道德修养与法律基础》的估题命中率高达94%;MBA培训中，第三季度，MBA提前批面试平均材料通过率为86.62%，平均面试通过率为86.67%，截至2020年10月27日，材料通过后累计面试通过率高达96.76%。

目前，尚德机构市值处于低估阶段，与同行的中公教育、新东方等还有一定差距。个人认为，这种具有长远战略眼光、懂得与时俱进、科技实力强，同时又赶上需求爆发的企业，的确是一个难得的投资标的，值得关注。

(来源：雪球)