上周（11.02——11.06）沪深300指数上涨4.05%，创业板指数上涨2.91%，中小板指数上涨4.05%；同期，通信（申万）上涨5.68%。在申万28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第6，电子板块和计算机板块分别排名第5和第22。

■中国电信宣布5GSA正式规模商用。11月7日，中国电信举办了主题为“智享〃云上”2020天翼智能生态博览会暨第十二届天翼智能生态产业高峰论坛。会上，总经理李正茂指出中国电信全力支撑我国经济社会数字化转型，并宣布中国电信在超过300个城市规模商用5GSA，同时发布云网融合战略和云终端计划。根据信通院数据，近年来中国数字经济蓬勃发展，2019年规模达到35.8万亿元，占GDP比超过36%，预计到2025年占比将过半，规模将达到60万亿元。5G建设、云网融合是新基建的核心设施和数字化转型的重要基础，我们认为5G产业链、IDC仍将是下一阶段通信投资主线，建议关注主设备商【中兴通讯】、光模块【新易盛/中际旭创】、PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】、IDC【数据港/宝信软件】。同时，随着我国数字化转型进程的不断深入，5G后应用将加速发展，建议关注工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网【广和通/移远通信】。

■广东出台新基建三年实施方案：建成5G基站22万个，实现5G全域覆盖。

11月5日，广东省人民政府办公厅印发《广东省推进新型基础设施建设三年实施方案（2020-2022年）》。根据广东省人民政府官网，广东省发改委已初步汇总了700多个项目，总投资超1万亿元，经测算，预计2020-2022年三年内至少完成投资约6600亿元。其中，在推进信息基础设施建设方面，实施方案提出高质量建设5G网络，到2022年，全省累计建成5G基站22万个，全省基本实现5G全域覆盖，5G用户数达6000万户。同时，提出高水平建成全光网省、推动物联网深度覆盖、打造全国领先的工业互联网。

■中国联通基于雁飞Cat1模组率先完成全球首例Cat1bisPSM现网测试。11月5日，中国联通物联网基于联通雁飞Cat1模组率先完成全球首例Cat1bisPSM低功耗特性现网测试。结果表明，Cat1bisPSM功耗实测值与NB-IoTPSM功耗实测值一致，待机时长可达5-8年，该方案将助力LTECat1技术延伸至低功耗领域。根据GSMA数据，预计到2025年，全球物联网总连接数将达到246亿。2020年5月，工信部推出相关政策明确要求推动存量2G/3G物联网业务向NB-IoT/4G(Cat1)/5G网络迁移，Cat1市场规模有望加速起量。根据TSR数据，未来几年Cat1模组会保持3000万台以上的年均出货量。建议关注物联网厂商【广和通/移远通信】。

■GSMA：疫情之下全球5G建设未受太大影响，2020年中国5G连接数占全球超85%。11月5日，在2020中国5G终端全球创新峰会上，GSMA指出，目前来看，疫情之下全球5G建设并没有受到太大影响。截止到2020年9月，107家运营商在47个国家/地区商用5G网络，18个运营商在Q3商用5G。预计2020年年底，149家运营商在57个国家和地区商用5G网络，预计2025年年底，410家运营商在123个国家和地区商用5G网络。同时，中国的5G连接数全球领先，预计在2020年达到2亿，占全球5G连接数比重超过85%。

投资建议：受外部因素影响，通信板块自7月初至今已连续向下调整4个月，基金持仓创新低，业绩符合预期或超预期的公司也未受到市场充分认可。从三季报来看，尽管外部环境的不确定性仍较大，但5G主设备商等硬件公司已具备绝对收益，光通信、IDC、物联网板块具备相对收益。我们仍然坚定地看好中国的5G网络建设，5G流量基础设施的IDC和光模块行业发展，以及5G后应用的工业互联网、物联网、车联网。建议关注5G主设备商【中兴通讯】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，光模块【新易盛/中际旭创】，IDC龙头【数据港/宝信软件】，工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。