行情回顾：

本期（9.25-10.9）通信指数+1.98%，行业排名14/28；上证综指收于3272.08（+1.64%），创业板指报收2322.90（+5.22%）；板块表现前五名：广哈通信（+19.98%）、三峡新材(+6.75%)、杰赛科技(+6.62%)、光库科技(+6.06%)、优博讯(+5.95%)；板块表现后五名：七一二（-1.43%）、*ST信通（-0.68%）、世纪鼎利（0.00%）、光迅科技（+0.51%）、天孚通信(+0.55%)。

重大事件：

1、国务院重磅文件，广电5G高新视频被列为首项系列要务；

2、工信部刘烈宏：保持战略定力坚持适度超前的5G建设节奏；

3、中国电信政企事业部改革：瞄准5G赋能百行千业。

核心观点：

①中国移动4G无线网主设备集采，加速万物互联落地：近日，根据中国移动的官方信息显示，中国移动2020年4G无线网主设备集采工作已结束。本次集采主要采购FDD基站及蜂窝物联网（NB-IoT）基站。本次集采采用单一来源方式，采购规模方面，FDD约4.25万站，其中包括LTEFDD900M新建基站0.76万站，LTEFDD1800M新建基站3.49万站（其中宏基站2.96万、室分站0.35万、高铁站0.18万）；NB-IoT基站总计约16万站（其中新建1.98万，软件扩容14.02万）。根据中国移动公布数据显示，华为、中兴、爱立信、诺基亚以及大唐移动份额占比分别达53.88%、30.33%、11.65%、4.37%和0.27%。华为整体份额过半。

伴随着5G的商用，全网流量与客户月均流量消费额（DOU）快速提升，随之而来的客户用网需求只有通过持续加大5G网络覆盖与持续扩容LTE网络两种方法解决，相较于前者涉及的资金压力较大，选用LTE网络来提供全业务服务，涉及投资体量更小。中长期来看，面对5G网络建设的加速推进，LTE网络作为满足用户流量需求的方法路径也将持续扩容，并与5G长期共存，建议关注产业链上游供应商、基站制造商以及通信设备领域龙头企业。而NB-IoT基站聚焦于以低功耗广覆盖为核心需求的物联网、工业互联网等市场，一定程度上也可与5G网络在广覆盖工作领域协同处理。长期来看，5G与NB-IoT协同发展也将为产业链下游客户端应用提供更多样化的发展空间，随之而来的万物互联也将带来大量的数据传输与计算，长期利好工业、物联网等细分应用领域及数据中心服务商。重点推荐子领域：电信运营商；基站制造商；光模块；数据中心。

②工信部表示“适度超前的5G建设节奏”，5G建设发展进一步加速：2020中国网络媒体论坛于9月27日在上海召开，工业和信息化部副部长刘烈宏在会上致辞，并针对5G建设提出以下四点建议：大力推进5G应用创新，持续推进对toB业务领域的探索与实践；坚持适度超前的建设节奏，适度超前的网络是应用发展的基础；尊重5G技术产品成熟的客观规律，大力探索基于5G网络媒体传播产品和服务，推动5G富媒体消息与网络媒体深度融合；综合看待5G建设和发展，以5G建设投资助力形成“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局。

根据华为预测，1-3年内，5G将在智慧教育、智能电网、智慧安防等细分领域产生深化发展；3-5年内，将进一步在自动驾驶、工业互联网、智慧医疗等领域产生商业价值。而我国现阶段5G目前仍处于商用初期，为能真实赋能上述细分领域，进一步优化应用场景，真正发挥5G对经济高质量发展支撑作用，还需要进一步强化政策保障，而从上述四点建议也不难看出，我国目前及一段时间内的未来将保持对5G产业发展的大力支持态度。目前我国已建成5G基站超60万个，未来也将持续加大对基站建设、基于5G网络的产品及服务的投资，长期利好产业链上游供应商及主设备商，同时，随着5G规模建设进程加快，作为5G关键应用的工业互联网及数据中心服务商也将加速发展，建议关注细分领域龙头企业。

重点关注子领域：

①工业互联网：我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产品和技术企业占比为51.57%，达到一半以上，但真正应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足10%。我们预计在政策助推下工业互联网有望加速发展。

②电信运营商：5G时代电信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。

③基站制造商：2020年5G网络建设继续推进，预计有更多省市实现5G网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。

④光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能，与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会驱使光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。

⑤数据中心：5G、AI、大数据、云计算等业务飞速发展，诸多产业应用将催生海量数据，必然带来大量分布式计算、分布式存储、分布式数据库管理需求，这些均离不开大数据中心做支撑。数据中心不仅仅是基础设施，又是新兴产业发展的服务支撑。多个地方政府开始分批出台扶持数据中心的政策，一改此前数据中心高能耗低税收的定位，把数据中心发展提高到战略地位，预计深度绑定核心互联网客户（阿里、腾讯等）且拥有一线城市优质土地资源的IDC公司将持续受益。

建议重点关注：

电信运营商：中国联通；

基站制造商：中兴通讯；

通信网络设备制造商：工业富联；

光模块制造商：中际旭创；

数据中心：奥飞数据，数据港。