核心观点：

根据中芯国际公告，美国商务部工业与安全局已向部分供货商发出信函，对于向中芯国际出口的部分美国设备、配件及原物料，会受到美国出口管制规定的进一步限制，须事前申请出口许可证后，才能向中芯国际继续供货。针对该出口限制，中芯国际已经与美国工业与安全局展开初步交流，公司将继续积极与美国相关政府部门进行沟通。

短期产业链将受影响，中长期国产化步伐坚定。由于在设备、材料方面对美有较严重依赖性，受出口管制影响，中芯国际晶圆产线的正常生产将会受一定影响。同时，中芯国际作为国内晶圆代工龙头，对产业链上游包括设备、材料及零部件的国产化推进贡献了重要力量，如果其正常生产承受严重压力，相关国产设备的导入和推进在短期将受到影响。但从中长期看，海外的持续封锁，进一步加强国产化决心。此外，当前短期的挑战和不确定性在于先进制程。尤其是14nm或者部分28nm，对其他成熟制程而言，国产化已取得一定成绩，未来该领域国产化有望加速。

半导体设备国产化，挑战与机遇共存。当前本土的半导体企业扩产主要包括两方面：（1）本土存储器企业，以长江存储、合肥长鑫等为主的存储器厂正在加速产能扩张，实现从0到1的突破；（2）逻辑芯片扩产，主要包括先进制程和成熟制程，先进制程中，中芯国际的14nm新产能正在有序推进，成熟制程中，北京燕东、上海积塔、广东粤芯等新产能扩张均会对产业链形成有效拉动。虽然国际竞争环境对本土半导体产业的发展和崛起形成挑战和阻挠，即使短期确实有较大不确定性，但中长期看本土半导体企业将坚定扩产追赶步伐，同时由于海外的持续封锁，本土晶圆厂也会加速国产设备的导入认证过程，给予充分的试错机会和反馈，有助于国产设备的成长。

投资建议：中国半导体产业的自主化过程已经开启，虽短期面对不确定性，但挑战与机遇共存，半导体设备国产化空间广阔。当前阶段，投资关注两条线：（1）重点关注成熟的一线设备，包括北方华创（广发电子覆盖）、中微公司*、盛美股份（拟科创板上市）、华峰测控*；（2）关注新进设备企业。结合企业目前进度和赛道未来的空间和格局，我们认为检测、清洗、镀膜、长晶设备领域是有较大可能性的，重点上市企业包括晶盛机电、精测电子*、至纯科技等，非上市企业包括沈阳拓荆、华海清科等。（带*的为和广发电子联合覆盖）