投资要点：

行业要闻

中国移动在ITU主导完成面向5G前传的G.owdm标准立项

广州移动与中兴通讯共同发布全球首个5G智慧大交通示范城市

中国联通8月运营数据：4G用户净增158.1万户

福建移动联合中兴通讯完成国网福建电力业务综合承载商用验证

南方电网、移动和中兴实现首个5GR16高精度授时配电网业务

中国联通：将加快5G网络建设提升5G终端渗透率

重要公司公告

华测导航前三季度净利预增51.2%-56.9%

通宇通讯子公司获俄罗斯现代通信1亿美元基站天线大单

星网锐捷：启动鼎捷T100信息化项目

博创科技子公司收到政府补助272万元

共进股份5000万美元建设越南生产基地

金信诺“高速DAC线端组件”已实现国产化替代

广和通锐凌无线及其子公司提供不超2000万元资助

中海达收到业绩承诺补偿款1011.561万元及相关赔付

中富通约9900万元收购天创信息22%股权

走势与估值

本周大盘处于短期底部震荡格局，大部分板块还是处于弱势，只有少部分板块有所上涨，通信板块有所走强，整体上涨0.21%，跑赢中证500指数0.6个百分点，在申万28个子行业中涨幅居前。子行业中，通信运营下跌0.53%，通信设备上涨0.35%。本周通信个股中，前期跌幅较大的个股有所反弹，如华测导航、乐鑫科技和奥飞数据表现相对强势，而前期上涨较大的创业板低价通信股跌幅较大，如天邑科技，佳讯飞鸿和吴通控股等。截止到9月22日，剔除负值情况下，BH通信板块TTM估值为46倍，相对于全体A股估值溢价率为249.71%。通信板块绝对估值近期跌势趋缓，同时相对于A股的估值溢价也走平。

投资策略

本周以来，指数在低位震荡，各个板块涨少跌多，通信板块有走稳迹象，不过通信个股走势还是相对较弱。从行业角度来看，随着5G网络建设推进以及华为产业链重建，国内通信电子行业有望形成加速迭代的演进路径，促进国内通信电子产业加快自主化进程。同时5G应用也在进一步推进，特别是物联网在行业的应用也处于加速推广过程中。因此我们对于通信行业关注还是集中在上游新型材料、中游通信设备以及下游5G应用类型方面的突破，这是未来通信行业生态结构的构建的亮点，也是未来重点投资方向。随着下半年更多的5G基站建成以及终端推出，整体5G生态环境会大大丰富5G，这也是当前通信行业高景气度的一个重要支撑。因此我们当前主要关注5G产业链上各个环节，特别是华为产业链上的优质企业进行逢低配置。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐乐鑫科技（688018）和5G综合设备中兴通讯（000063）。