行情回顾：

本期通信指数-8.19%，行业排名27/28；上证综指收于3260.35（-2.83%），创业板指报收2536.62（-7.16%）；

涨幅前五:波导股份（+9.93%）、盛路通信(+4.51%)、永鼎股份(+4.38%)、ST新海(0.00%)、佳讯飞鸿(-0.21%)；

跌幅前五:中富通（-20.01%）、中光防雷(-17.66%)、欣天科技(-16.62%)、移远通信(-15.84%)、太辰光(-14.95%)；

重大事件：

1、北京实现5G独立组网全覆盖；

2、华为：打造5G精品网加速智慧广电落地；

3、华为2020年开发者大会发布HarmonyOS2.0、EMUI11、HMS、HUAWEIHiLink、HUAWEIResearch等一系列创新。

核心观点：

华为打造5G精品网，加速智慧广电落地：ICT基础设施正成为智能世界的基石。以5G、人工智能等为代表的新兴技术正成为推动社会可持续发展，成为经济增长的新动能，于此同时，广播电视行业环境变化、市场竞争加剧、用户收视习惯改变，对传统有线电视业务形成强有力的冲击。在中宣部、工信部和广电总局的领导和指导下，中国广电研究提出了广电5G融合发展策略，坚持以全国有线电视网络整合发展与广电5G建设运营融合发展。充分激活中国广电持有的5G牌照以及广电、电信政策许可的价值，以整合协同为起点，带动建设协同，业务运营协同，实现“全国一网”。700MHz频率作为移动通信领域的“黄金频段”，具有覆盖距离远、穿墙能力强等特点，是实现5G广覆盖的最优选择。尤其适合在密集城区高层、高密度办公楼和住宅等进深较小的场景深度覆盖，同时也适用在乡镇和农村区域进行5G广域覆盖。从全球来看，在德国、法国、匈牙利、意大利、瑞士、挪威、澳大利亚、沙特、泰国等国已发放700MHz频谱，德国VDF已经实现了全球700MHz5G的首个规模部署。随着中国5G的蓬勃发展，广电700MHz凭借其覆盖优势，必将为中国5G实现全球引领发挥重要作用。中国广电联合华为率先完成全球首个5G700MHz频段2*30MHz大频宽端到端系统业务演示验证，该方案采用华为最新支持700MHz频段2×30MHz频宽的4T4R基站设备和华为MateX手机，下行峰值速率达到300Mbps以上，上行峰值速率达到150Mbps以上，也为中国广电5G商用奠定坚实基础。根据工信部数据，国内已建成了超过48万个的5G基站，5G用户超过6000万，5G网络终端连接数量已经超过一个亿，中国广电作为国家信息安全与网络建设的主力军，承接国家新基建的历史使命，也将携手华为、中信、国家电网等合作伙伴，加快建设一张面向未来、极简智能、安全可控的5G新型网络。

短期来看，我们继续看好“广电全国一网”，中国广电的5G目标网络将坚持低频+中频多频协同，以此支撑更多5G特性，结合700MHz频谱资源与5G网络的特点，兼顾2C和2B市场，做到广覆盖的同时，实现降本增效。凭借庞大的广电用户资源以及资本入局，中国广电网络股份有限公司将成为推动中国5G发展的重要力量，短期来看，随着“全国一网”进入倒计时，广电系资源整合逐步推进，建议短期关注：广电网络。

中长期来看，我们认为5G基础设施建设逻辑不变，根据工信部数据，2020年以来，我国5G基站数量以每周增加1万多个的速度持续推进。我们认为重点推荐子领域：①通信运营商；②基站制造商；③光模块；④数据中心。

重点关注子领域：

①通信运营商：5G时代电信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。

②基站制造商：2020年5G网络建设继续推进，预计有更多省市实现5G网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。

③光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能，与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。

④数据中心：5G、AI、大数据、云计算等业务飞速发展，诸多产业应用将催生海量数据，必然带来大量分布式计算、分布式存储、分布式数据库管理需求，这些均离不开大数据中心做支撑。数据中心不仅仅是基础设施，又是新兴产业发展的服务支撑。多个地方政府开始分批出台扶持数据中心的政策，一改此前数据中心高能耗低税收的定位，把数据中心发展提高到战略地位，预计深度绑定核心互联网客户（阿里、腾讯等）且拥有一线城市优质土地资源的IDC公司将持续受益。

建议关注：

短期关注：

通信运营商：广电网络。

长期关注：

通信运营商：中国联通；基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：

中际旭创；数据中心：奥飞数据，数据港。