核心观点

一、市场表现

本周上证综指同比上涨0.61%%，收于3381点，创业板指同比下跌1.36%，沪深300同比微涨0.30%，机械设备同比上涨0.41%，跑赢沪深300指0.10pct。

二、机械行业动态及投资观点

1、航空装备：板块中报业绩亮眼，预计下半年继续保持强劲增长

1）上半年航空产业链中报业绩均较亮眼。从近期公告数据看，2020H1中直股份、中航光电、光威复材、北摩高科等公司归母净利润增速分别23.82%、15.71%、13.42%、80.40%，均保持较为强劲的增长。

2）装备需求持续提升，预计下半年板块增长继续强劲。习主席强调要加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，确保实现国防和军队现代化目标任务。我们认为装备需求在未来一段时间有望持续提升，从微观看，根据中直股份中报，公司存货及合同负债均处于高位，同时上调日常关联交易上限，预计板块下半年表现继续向好。

3）从具体标的上，我们继续推荐中直股份、中航高科、光威复材等优质个股。

2、个股【先导智能】2020H1净利润下滑约42%，新增订单金额同比增长83%

1）2020H1净利润下滑约42%。2020H1公司实现营收18.64亿元，同比增加0.15%归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比下降41.93%。2020H1公司毛利率40.25%，同比下滑2.86ptc，净利率12.24%，同比下滑8.86pct。

2）2020H1新增订单同比增加83%，业绩增长将重回快车道。截至2020Q1公司在手订单合计54.42亿元；新增订单方面，2020年1-3月公司新增订单金额同比增长57.83%，2020年1-6月新增订单金额同比增长83.19%，公司新接订单金额创历年新高，且呈现加速增长态势。2020H1公司存货26.46亿元，合同负债10.92亿元，环比均显著改善，与公司订单数据相互印证，表明公司业绩将触底回升。

3）公司为锂电设备龙头，估值合理，继续推荐。公司对锂电设备进行全产业链布局，目前整线交付能力及单机核心设备技术超越日韩，达到国际领先水平。公司已绑定CATL、LG、Northvolt、SDI、SKI、AESC、比亚迪、中航锂电、蜂巢等头部电池厂商。我们认为目前行业需求改善在即，而公司估值处于相对合理水平，给予推荐评级。

3、工程机械：基建及房地产投资继续改善，工程机械销售强劲

1）基建及房地产投资继续改善。1-7月全国房地产开发投资75325亿元，同比增长3.4%，增速比1-6月份提高1.5个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.0%，降幅比1-6月份收窄1.7个百分点。我们认为基建及房地产投资持续改善支撑工程机械销售走强。

2）7月挖机销售同比增加54.8%。据中国工程机械工业协会统计，2020年7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19110台，同比增长54.8%；其中国内16253台，同比增长59.5%；出口2857台，同比增长32.5%。2020年1-7月，共销售挖掘机189535台，同比增长26.7%。

3）向后看，我们继续看好工程机械板块下半年表现，继续推荐低估值挖机整机厂徐工机械以及液压件龙头公司恒立液压。

三、重点个股

工程机械：徐工机械、恒立液压等

自动化设备：拓斯达、埃斯顿

锂电设备：先导智能等

光伏设备：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电

半导体设备：北方华创、长川科技、至纯科技等

国防装备：中直股份、中航高科、光威复材、景嘉微等