核心观点：

本周政策情况：央行坚持“房住不炒”，地方落户宽松持续落地。央行二季度货币政策报告指出，要坚持“房住不炒”定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。此外，发改委通知明确，REITs试点不包括酒店、商场、写字楼、公寓、住宅等房地产项目。地方层面，无锡市、嘉兴市均大幅降低落户门槛，无锡市取消大专落户的社保要求，嘉兴市全面放开落户，取消原5年社保要求。

本周基本面情况：成交持续恢复，房价维持较快涨幅。20年8月前6天，50城新房成交同比增长9.6%，涨幅较7月扩大4.6个百分点，其中35个经济圈城市上涨22.8%，成交持续恢复，成交增长或受推盘放量带动，12城商品房推盘环比增长57.1%，同比增长38.7%，7月底以来房企加大推盘力度，淡季基数下供给持续放量，市场消化能力较好。价格方面，7月中指院百城房价环比上涨城市数量达到78个，为19年以来新高，但整体涨幅控制在较低水平，环比增长0.43%，市场呈现量价齐升态势。土地市场方面，100大中城市溢价率自5月中旬以来持续维持在15%左右，市场基本平稳，楼面价温和上涨。

重点公司跟踪：海外融资规模提升，融资成本持续下行。融资方面，本周房企境内信用债发行规模64亿元，海外债融资36亿美元（约合人民币250亿元），披露计划融资规模282亿元，整体融资量仍处于较高水平。从融资成本来看，本周融资成本继续呈现分化态势。

市场平稳运行，基本面仍处于上升通道。市场运行平稳，行业基本面仍处于上升通道，我们依然看好企业在8月的表现。当前行业环境温和稳定，地方政策有上限、有下限，高频率的监测与调控可以维持量稳价升的表现，也避免了行业大起大落的负面影响，行业总量长期稳定。同时，即使在极端环境下，龙头企业凭借管理及融资优势依然可以获得超额净利率，20年融资成本下行更为企业利润率带来改善空间，地产板块依然具有较高的配置价值。标的方面，一线A股龙头推荐：保利地产、金地集团、万科A、招商蛇口，二线A股龙头推荐：中南建设、阳光城、金科股份、蓝光发展、华发股份、荣盛发展，H股龙头推荐：融创中国、中国海外发展、万科企业、旭辉控股集团，H股龙头关注：中国金茂、合景泰富集团等，子领域推荐：中国国贸、新湖中宝，子领域关注：光大嘉宝。