销 量 及 点 评 ：

6 月汽车 销 量 YOY+11.6%， 上半年商用车表现好于乘用车

根据中汽协 发布的 数据， 6 月汽车总销量为 230 万辆，MOM+4.8%， YOY+11.6%。 销量继续 保持正增长 。 其中乘用车销 售 176.4 万辆， MOM+5.4%,YOY+1.8%； 商用车月销 53.6 万辆 ， MOM+3.1%， YOY+63.1%，同比继续保持快速增长 。 1-6月 ，汽车累计销量为 1025.7 万辆，YOY-16.9%，同 比增速较上月回升 5.7 个百分点 。 其中乘用车累计销售 787.3 万辆，YOY-22.4%； 商用车累计销售 238.4 万辆， YOY+8.6%。上半年乘用车市场处于疫情后的 复 苏 期 ，虽 然 销 量 降幅逐步 收 窄 ，但 消 费 者 购 买 力 尚 未 完 全 恢 复 ，累 计 销 量 同 比 降 幅 仍达 到 22.4%。由 于 豪华车价格下探 ，以中低端车型为主的 自 主品牌市场空间受到较大的挤压，市占率同比下降 3.4 个百分点至 36.3%，处于近三年低点 。

而 上半年 货 车 销量在政策 刺 激 下 实现增长， 累计销量YOY+10.8%。其 中 ，在 基 建 提 速 、排 放 标 准 升 级 、治 理 超 载 的背景下，重 卡 累计销 量 同比增长超过 20%；随 着 皮 卡 进城限制在各省市逐步 放 开 ， 皮 卡 销量快速恢复， 6 月销量同比增长74.5%。

新能源汽车销量 YOY-33%， 特斯拉销量快速攀升

6 月新能源汽车销量为 10.4 万辆，MOM+26.8%, YOY-33%，销量环比继续改善 。 其中新能源乘用车销售 9.2 万辆，MOM+24.2%, YOY-34%； 新能源商用车月销 1.2 万辆，MOM+52.4%，YOY-22%。1-6 月 ，新 能 源 车 累 计 销 售 39.3 万辆，YOY-37.4%。受到运营车辆更新放缓的影响，上半年新能源汽车销售压力较大。虽然上半年市场 遇 冷 ，但 特 斯 拉 在 中 国 市 场表现亮眼，6 月 model3 销量已攀升至约 1.5 万辆，新能源车市场占比约 17%。

由 于 疫情影响，消 费 者 购 买 力 被 削 弱 ，下 半 年 汽 车 市 场 整体 仍旧面临挑战 。但 是 ，一 些 细分市场 预 计 仍 有 较好的增长动能 。其中，重 卡 在基建投资驱动下有望延续较好的增速 ；随 着皮卡进城 限制在 上 海 、江 苏 、湖 北 等 多 省 份 放 开 ，下半年皮卡有望保持 快 速 增长趋势 ；在 家 用 新能源车 领 域 ，特斯拉 model3的 高销量有望延续，此外，下半年 将 有多款竞争力较强的高端新能源 车型上市， 有 望 带 动新能源市场恢复。

目前汽车行业处于产品向 国六标准 和电动化 转换的关键时 期 ，疫情的冲击 加 大 了 公司的现金流压力，使 得 市 场 整合加速 ；产 品 竞争力 强的车企有望 进一步 提升市场占有率。推 荐 长安汽车 、 长城汽车 、比亚迪、 广汽集团 。