本周观点：猪企产能释放成长逻辑增强，禽链下游景气度持续

本周 6 月上市畜禽养殖企业生猪出栏量及禽产品销量数据披露完毕。生猪养殖方面，各公司生产性生物资产普遍于 2019Q3 企稳回升，对应到 2020Q2 迎来出栏量的拐点，10 家主要生猪养殖上市公司 6 月共实现生猪出栏量 423 万头，同比增长 7%，环比增长 7%，为 2020 年以来首次实现同比增长。出栏体重方面，近几月在猪价高位下主要上市公司育肥猪出栏均重均在 130 公斤左右，上市公司在产能恢复及养殖防疫能力方面表现稳定。我们预计 2020 年下半年主要上市公司出栏量将加速释放，全年有望实现翻倍增长。养殖成本方面，上市公司死淘母猪的销售比例逐月降低，在此趋势下养殖完全成本有望持续下行，下半年随着生猪价格持续上涨，龙头生猪养殖企业享受高额利润的时间拉长，成长逻辑进一步加强。建议关注生物安全防控能力突出，出栏量及业绩有保证的新希望、牧原股份。

禽养殖方面，6 月禽养殖行业供给端整体宽松，在产祖代鸡及父母代鸡存栏量均维持高位，6 月底在产祖代鸡及父母代存栏量分别为 111.94 及 1545.58 万套。分环节来看，上游除商品代鸡苗价格出现修复外，父母代鸡苗价格承压，下游环节价格整体稳中有涨。据协会数据显示，6 月毛鸡价格为 7.77 元/公斤，环比上涨 2.45%。在毛鸡价格的拉动下，养殖积极性提高，6 月商品代鸡苗价格为 2.18 元/羽，环比上涨 30.24%。预计三季度下游环节产品价格有望随生猪价格共同上涨，盈利能力或将持续。建议关注鸡肉全产业链及肉制品渠道稳步发展的龙头企业圣农发展。

本周重点新闻（07.06-07.10）：推动全国逐步取消活禽市场交易

【国家市场监督管理总局：推动全国逐步取消活禽市场交易】

本周市场表现（07.06-07.10）：农业跑赢大盘 0.40 个百分点

本周上证 A 指上涨 7.31%，农业指数上涨 7.71%，跑赢大盘 0.40 个百分点。子板块看，本周动物保健板块涨幅第一，涨幅为 12.74%。

本周价格跟踪（07.06-07.10）：生猪仔猪价格上涨

生猪养殖：据博亚和讯数据，7 月 10 日全国外三元生猪均价为 37.96 元/公斤，环比上涨 5.56%，仔猪均价为 99.07 元/公斤，环比上涨 0.71%。白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.25 元/羽，环比上涨 4.65%；毛鸡均价 7.65 元/公斤，环比下跌 0.39%。