核心观点：

本周政策情况：央行保持流动性合理充裕，杭州东莞收紧四限政策。央行二季度例会指出要坚持总量政策适度，保持流动性合理充裕，加大宏观政策调节力度, 守住不发生系统性金融风险的底线。地方层面，杭州市房管局要求通过高层次人才家庭优先购房限售 5 年，并升级了在限购区域购房的杭州市非限购区域户籍的“无房家庭”认定标准。东莞市则收紧了限价政策，张家口市怀来县明确取消限购消息不实。

本周基本面情况：6 月房企推盘力度加大，销售量价齐升。20 年 6 月，50 城新房成交同比增长 0.8%，月同比转正，销售增长或受推盘加大带动，6 月 12 城推盘同比大幅增长 51%，同期中指院开盘去化率 64%，较 5 月提高 2 个百分点，百城房价环比上涨 0.53%，上涨城市数量也有所增加。企业端来看，6 月克尔瑞百强房企销售面积同比增长 10%，销售均价统计增长 3%，同样呈现量价齐升的态势，市场复苏明显。

重点公司跟踪：海外融资规模提升，无境内标准化融资。融资方面，本周房企无境内信用债发行，海外债融资 17 亿美元，其中内房股融资 15亿美元，继续维持此前数周高海外低境内的融资结构。从融资额度来看，多家公司融资额度获批，未来境内信用债融资规模或将回升。此外，本周房企融资利率较此前持平或下降，融资通道仍处于宽松状态。

需求旺盛稳定行业预期，基本面有望持续走强。6 月基本面整体超预期：（1）高基数背景下，6 月百强房企销售金额同比增长 13.8%，推盘放量去化率不下降，市场整体吸纳能力超预期；（2）6 月百城房价再创新高，市场从 Q1 的以价换量过渡到 Q2 的量价齐升；（3）6 月300 城土地出让金突破 6000 亿元（历史第三高的月份）。16 年以来，政府对于地产的态度以“稳”为主，既要防止行业过热，也要发挥稳定经济的作用，我们对行业的关注度应更多放在基本面上。当前销售持续走强，有助于资本市场信心恢复，且年内行业、信贷环境比去年更积极，估值水平相对历史中枢仍有较大修复空间。从企业推盘节奏来看，三季度预计推盘将继续放量，低基数的情况下未来成交增幅表现会更加显著，站在目前的时点，地产板块具备较高的配置价值。标的方面，一线 A 股龙头推荐：保利地产、金地集团、万科 A、招商蛇口，二线 A股龙头推荐：中南建设、阳光城、金科股份、蓝光发展、华发股份、荣盛发展，H 股龙头推荐：融创中国、中国海外发展、万科企业、旭辉控股集团，H 股龙头关注：中国金茂、合景泰富集团等，子领域推荐：中国国贸、新湖中宝，子领域关注：光大嘉宝。