投资要点

申万电气设备 5302 上涨 3.96%涨幅弱于大盘。光伏涨 9.47%，核电涨 5.01%，新能源汽车涨3.83%，锂电池涨 3.48%，发电设备涨 3.34%，工控自动化涨 2.74%，发电及电网涨 2.45%，风电涨 1.04%。涨幅前五为爱康科技、英威腾、正海磁材、良信电器、中电电机；跌幅前五为湘电股份、天齐锂业、深圳惠程、亚玛顿、神力股份。

行业层面：电动车：6 月国内电动车合格证约 9.5 万辆，同环比-29%/+23%；6 月欧洲主流国家电动车注册量 6.3 万辆，同环比+93%/+84%；特斯拉 Q2 交付 9 万辆，同环比-5%/+3%；财政部下发 108 亿电动车补贴；工信部公布 2019 年乘用车企双积分成绩，144 家车企产生新能源汽车负积分 85.5 万分；奥地利提高下半年 EV 补贴由 3k 欧提高至 5k 欧，PHEV 由 1.5k 欧提高至 2.5k 欧；19 年欧盟汽车碳排放上升 1.6g/km 至 122.4g/kg，连续 3 年上升；宝马首款纯电SUV ix3 全球首发，搭载宁德 NCM811 电芯；SK 拟在美国建第二座电池厂，产能 11.7gwh，2023年投产，届时在美产能 21.5gwh。新能源：本周三美国国际贸易法院又一次宣布美国 USTR 从5 月 18 日起对双面组件征收 201 关税的决定无效。同时，美国财政部和国税局发布了 2020-41号通知：对部分太阳能和风能投资的税收减免（ITC）政策延期一年！本周湖北公布 2020 年平价风电和平价光伏发电项目，据统计，总规模为 350.35 万千瓦。本周国内单晶用料价格小幅上扬每公斤 1 元人民币，成交价落在每公斤 59-61 元人民币之间，均价为每公斤 60 元人民币。工控&电网：6 月制造业 PMI 50.9，环比+0.3 个点，连续 4 个月位于扩张区间；国网 2020年第三次变电设备、第一次协议库存招标：平高电气中标 14.47 亿、思源电气中标 10.71 亿、长高集团中标 5.67 亿。

公司层面：宁德时代：非公开发行获证监会核准批复，预计非公开发行不超过 2.2 亿股。福莱特：1）正式推出限制性股票激励计划，拟授予激励对象 600 万股，占比 0.31%，行权价 6.23元/股。2）股东姜瑾华和阮泽云合计减持福莱转债 145 万张，占发行总量 10%。3）上半年度业绩预告：归母净利润 4.2-4.7 亿，同增 60.92%-80.08%。璞泰来：转债开始转股，转股价格为 82.73 元/股。隆基股份：公司签订正式协议，以现金方式收购宁波宜则 100%股权，交易基准定价为 17.8 亿元，业绩承诺为 19-21 年调整净利润分别不低于 2.2 亿、2.4 亿和 2.5 亿。爱旭股份：20 年非公开发行股票申请获得中国证监会审核通过：募集资金不超过 25 亿元，数量不超过 5.49 亿股。欣旺达：向专业投资者发行 3.9 亿 3 年期疫情防控债上市。孚能科技：公司首次公开发行股票并在科创板上市，发行价为 15.90 元/股，拟发行新股 2.14 亿股，占总股本 20%，戴姆勒战略入股。贝特瑞：公司向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌发行股份数量 4000 万股，预计募集资金 16.7 亿元。赣锋锂业：1）公司以 3 亿元竞得新余高投持有的腾远钴业 651 万股份，公司将持有腾远钴业 6.9%股权。2）公司公开发行 A 股可转换公司债券申请获得证监会审核通过；麦格米特：转债开始转股，转股价格为 20.15 元/股。锦浪科技：定增获深交所受理，本次定增募集资金不超过 7.25 亿元，资金投向年产 40 万台组串式及储能逆变器项目、综合实验检测中心项目。

投资策略：Tesla Q2 销 9 万辆大超预期，欧洲主流国家追加补贴后 6 月注册近 7 万也大超预期，今年海外销量近 140 万，同增 35%；6 月合格证 9.5 万，同环比-29%/+23%，中游排产 7月目前看环比提升 20-30%，车企 8月排产大增，为金九银十及年底冲量准备，全年预期 130-140万，下半年增长超过 50%，龙头 Q3 业绩恢复增长且持续向好，全球电动化大趋势明确，新平台新周期，强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头。光伏国内 630 抢装延续到 7 月，2020 年竞价项目 25.96GW 超预期，龙头组件厂商 Q3 排产环比均大幅增长，Q3 淡季不淡！今年装机估计45-50GW，同增 50-70%，海外光伏需求逐步恢复，海外今年预计同比持平，全球 120-130GW，同增 5-15%，Q4 旺季明年确定大年，强烈看好光伏龙头。工控去年 Q1/Q2/Q3/Q4 同增 0.5%/同降 10%/同降 1%/同增 9%，疫情影响 Q1 行业同降 12.4%，龙头 Q2 订单依然超预期，强烈看好工控龙头。电网投资今年总体持平，逆周期调节，电网设备龙头向好。风电 19 年并网25.79GW(+27%)，20 年估计 30GW+，估值修复。

重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户和领先技术）、隆基股份（单晶硅片和组件全球龙头、业绩持续超预期）、汇川技术（通用自动化上半年超预期、动力总成全面突破）、璞泰来（负极全球龙头、LG 等海外占比高、隔膜和设备加强布局）、科达利（结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和 Tesla 等）、爱旭股份（专注高效电池的龙头、单瓦利润恢复超预期）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器开始复苏）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、LG 等海外客户放量）、当升科技（正极龙头、海外占比高、员工持股计划托底）、通威股份（硅料和 PERC 电池龙头、成本优势突出）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）、晶澳科技（组件一线龙头、Q1 业绩超预期）、国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）。建议关注：阳光电源、三花智控、新宙邦、天赐材料、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能、天奈科技、嘉元科技、福斯特、福莱特、东方日升、天齐锂业、欣旺达、星源材质、赣锋锂业、国轩高科、思源电气、麦格米特、良信电器、正泰电器、中国宝安、八方股份、金风科技、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、国网信通、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份、林洋能源等。