西部证券

行情回顾：上周多数行业上涨，食品饮料板块周涨幅排名第13。6月8日-6月12日，食品饮料指数周度涨幅-0.01%，跑输沪深300指数0.06pct，位居申万一级行业第13位。食品饮料子行业中其他酒类/乳品/食品综合表现较好，涨幅分别为+4.46%/+1.26%/+0.54%。

行业要闻和跟踪情况：1、白酒：普飞批价2，430元，环比上周上涨20元；普五批价910元，环比上周持平；国窖批价800元，环比持平。白酒价盘表现好于预期，伴随着渠道库存的改善和需求的恢复，部分酒厂进行策略性提价，次高端价盘稳中有升，在本轮需求承压期，主要次高端酒企在量价策略上更偏向价格管控，有利于行业的良性发展。销量恢复进度一般，小型商务、亲朋小聚等场景恢复较快，大型聚饮恢复的较慢，可能要等到下半年中秋才有明显恢复。2、啤酒：伴随“夜经济”、“地摊经济”等排挡、餐饮场景的加速恢复，叠加今年高温天气催化优于去年，旺季啤酒有望顺利补量，监测部分样本终端，5月进货量同比双位数增长，预计今年二季度啤酒消费增量将显著优于去年。3、乳制品：据调研以及公司披露，伊利、蒙牛4，5月份营收均有两位数以上的增长，动销持续恢复。我们认为虽短时终端费用率相对控制，但二季度的费用率仍存在不确定性。4、调味品：疫情属于短时影响，同时也加速行业洗牌，优势企业加速抢占市场份额。4，5月份的高增速也保障了调味品公司二季度营收端的确定性向好。同时各家终端投入加大，出货搭赠力度亦有所增加，整体的费用率会有所上升。

投资建议：多地发文推动发展小店经济、地摊经济，预计对相关上市公司业括啤酒、调味品、地产酒等。白酒板块确定性组合建议关注贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）；地产酒和光瓶恢复弹性较大，建议关注今世缘（603369.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）、顺鑫农业（000860.SZ）、洋河股份（002304.SZ）。食品板块推荐关注安井食品（603345.SH）、海天味业（603288.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）、恒顺醋业（600305.SH）、绝味食品（603517.SH）、千禾味业（603027.SH）等。