报告摘要：

二级市场：重点推荐景气度加速的API、医疗器械板块

上周医药板块反弹上涨3.16%，跑赢沪深300指数1.85个百分点，在所有行业中涨幅排名中排名第9名。2020年初以来，医药板块上涨18.05%，跑赢沪深300指数21.3pct，仍然是列所有行业涨幅第1位，上周各个板块均呈现上涨，其中医疗器械、化学制剂、生物医药板块涨幅较多，分别为3.95%、3.67%、3.20%；医疗服务、中成药、流通、原料药均有不同程度涨幅。考虑中信医药分类涉及部分公司交叉业务，根据民生医药分类情况来看，上周（2020.5.6-2020.5.8）整体呈现上涨趋势，其中仿制药、医疗服务、特色原料药、医疗器械、创新药板块涨幅较多，前期涨幅较大的特色原料药依然上涨不错。仿制药板块主要是华东医药、恩华药业等上涨较多，但我们认为主要是短期市场对于低估值板块的关注带来的，中长期看仍然要关注集采和公司转型升级过渡期的持续基本面表现；医疗服务板块龙头公司爱尔眼科、通策医疗等上涨明显，特色原料药板块美诺华、天宇股份、华海药业受市场对低估值板块关注提升导致；医疗器械板块主要是山东药玻、透景生命、艾德生物等上涨导致。

重点研究更新：

《医药主线：“补短板”和供给侧改革——医药板块 2019 年报及 2020 一季报总结》。

投资建议：

我们认为：尽管医药板块 2020 年上半年相对收益不错，但是板块的估值并没有呈现明显高企的现象，而且医疗器械、特色原料药板块的估值更多是“修复”，是有可持续性业绩支撑的；对于当下的医药投资选择，我们认为应该结合全球化思维（特别是海外疫情蔓延中所暴露的我们在基础医疗投入不足的问题，这个可能会带来医药新基建的加大投入），优选医药板块可能景气提升或加速的细分领域，这些板块包括新基建相关的医疗器械、特色原料药板块，我们认为板块的景气度有望持续走高，另外长期受益于内需提升的创新药、血制品、医药外包等细分领域持续值得布局，结合公司质地、板块景气度和估值情况的分析，我们推荐：凯莱英、药明康德、泰格医药、普洛药业、仙琚制药、天宇股份、复星医药、华兰生物、康泰生物、我武生物、金域医学、迈瑞医疗、万孚生物等。