主要观点

发电量增速同比下降

1-3 月份，全国规模以上电厂发电量 15822 亿千瓦时，同比下降6.8%，增速比上年同期回落 11.0 个百分点。其中：全国规模以上电厂火电发电量 11746 亿千瓦时，同比下降 8.2%，增速比上年同期回落10.2 个百分点；水电发电量 1963 亿千瓦时，同比下降 9.5%，增速比上年同期回落 21.5 个百分点。1-3 月份，全国发电设备累计平均利用小时 815 小时，比上年同期降低 10 小时。1-3 月份，全国基建新增发电生产能力 1356 万千瓦，比上年同期少投产 443 万千瓦。新增发电生产能力同比减少。

用电量增速同比下降

1-3 月，全国全社会用电量 15698 亿千瓦时，同比下降 6.5%，3月份全国全社会用电量 5493 亿千瓦时，同比下降 4.2%。

　1-3 月份，第一产业用电量 167 亿千瓦时，同比增长 4.0%，占全社会用电量的比重为 1.1%；第二产业用电量 9971 亿千瓦时，同比下降 8.8%，增速比上年同期回落 11.8 个百分点，占全社会用电量的比重为 63.5%；第三产业用电量 2628 亿千瓦时，同比下降 8.3%，增速比上年同期回落 18.4 个百分点，占全社会用电量的比重为 16.7%；城乡居民生活用电量 2932 亿千瓦时，同比增长 3.5%，增速比上年同期回落 7.5 个百分点，占全社会用电量的比重为 18.7%。我国将逐步取消工商业目录电价

近日，国家发改委发布《关于清理规范城镇供水供电供气供暖行业收费进一步提升服务质量的意见（征求意见稿）》公开征求意见，并对供气、供电、供暖环节提出明确要求：有序放开除居民、农业用户以外的用电价格，逐步取消工商业目录电价。

行业评级：维持“中性”的行业投资评级

随着我国复工复产推进，国内需求对电力消费需求增加，电力消费增速将逐步回升；同时国际疫情的蔓延对进出口贸易形成不利影响。维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况。目前，火电在占总发电量的比例超过七成，近期煤炭价格下降，有利于火电企业降低成本，可适当关注。