各国央行持续加码宽松政策金价有望迎来长牛：截止3月29日全球确诊病例达71万例，美国确诊人数居首达13.5万人，海外疫情呈指数爆发态势。全球经济遭受剧烈冲击，23日IMF总裁发表声明称2020年全球经济将陷入负增长。为缓解市场流动性危机并刺激经济，全球央行争相放水，美国继7000亿美元救市后开启史无前例的无限量QE，并于周内通过2.2万亿美元经济刺激法案，全球利率水平持续下移。随着困扰市场的流动性危机逐步缓和，陷入衰退的经济将促使各大央行进一步采取宽松政策，黄金价格有望迎来长牛，建议关注银泰黄金、山东黄金、紫金矿业。

国家电网上调2020年投资规模铜供需格局改善：据《国家电网报》报道2020年国家电网预计完成电网投资金额4500亿元，其中特高压投资规模1811亿元，分别较年初规划上调10%、60.55%，加上带动的社会投资9000亿元，电网投资总规模将超1.3万亿。电网及特高压投资的增长有望提振疲软的铜需求。从供给端来看，低铜价以及疫情蔓延已导致海外部分铜矿减产/停产，铜精矿供应层面逐渐收紧，供需角度看铜价已获一定的底部支撑，建议关注铜陵有色、江西铜业、云南铜业。

估值回落历史低位建议关注优质加工股投资机会：目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平，我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股，继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材、“成本优势铸造壁垒，产能投放预期强烈的铜管龙头”-海亮股份、“改造升级热轧产能，发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头”-明泰铝业。