聚焦确定机会，布局复苏弹性：自2018年上半年中美出现贸易摩擦以来，叠加国内汽车及3C行业进入低潮期影响，机械行业景气性整体仍然呈现偏弱格局，小部分行业受益下游资本开支增长需求旺盛。政策面上定调加大基建投资力度以抵御宏观周期波动，而地产调控仍在进行未有明显放松迹象，制造业投资短期显著回暖可能性较小，综合以上因素，给予机械行业“中性”评级。展望2020年，机械行业投资主线依然是重点把握结构性机会，聚焦于基本面良好、景气明确向上的细分领域；而在制造业PMI有所回升的背景下，关注5G建设提速、3C行业回暖、汽车工业复苏带来的相关行业投资机会。

重点推荐油服装备：国家能源安全战略推动落实提升油气勘探开发力度，三桶油积极响应贯彻落实并制定七年行动计划拉长景气周期；提高非常规油气产量是增产主要方式，而电驱压裂，技术进步及工艺改进将提升页岩气开采的经济性。重点推荐杰瑞股份（002353.SZ），中海油服（601808.SH），重点关注石化机械（000852.SZ）。

重点推荐半导体设备：国内半导体供需呈现严重不均衡，庞大的供给缺口造成严重的进口依赖。作为关系到国计民生和战略安全的领域，集成电路的自主可控迫在眉睫，半导体设备的进口替代具备很大的潜力和市场空间。重点推荐中微公司（688012.SH）、北方华创（002371.SZ），重点关注精测电子（300567.SZ）、长川科技（300604.SZ）、至纯科技（603690.SH）。

重点关注锂电设备：我国新能源汽车中长期仍处扩张期，集中度提升和进口替代利好锂电设备行业龙头：随着下游锂电池企业的快速投产和行业整合，设备的行业集中度将会进一步得到提升。而即将量产的国产特斯拉将成为国内新能源汽车市场的“鲶鱼”，激活国内新能源乘用车的消费热情。重点关注先导智能（300450.SZ）、赢合科技（300457.SZ）、杭可科技（688006.SH）。

重点关注工业机器人：中美贸易摩擦走向存在不确定性，并将会影响我国制造业升级进程和减弱投资意愿，但我国将长期作为全球的制造业中心，劳动力价格上涨及劳动人口紧缺将是推动机器替人和自动化智能化升级长期驱动力。工业机器人作为工业自动化领域最具周期属性的品种将在制造业回暖过程中展现向上弹性。重点推荐工业机器人龙头埃斯顿（002747.SZ），核心零部件供应商信捷电气（603416.SH），重点关注汇川技术（300124.SZ）。