钛白粉产业集中度提高头部企业纷纷扩张

2019-12-01 12:08:00

来源：东方财富

经过多年发展，国内钛白粉行业产业集中度提高，头部企业纷纷扩张抢市场。近日，鲁北化工(600727.SH)披露，公司拟作价14亿元收购山东金海钛业资源科技有限公司(以下简称“金海钛业”)100%股权及山东祥海钛资源科技有限公司(以下简称“祥海钛业”)100%股权。鲁北化工董秘在接受《中国经营报》记者采访时表示，此次收购既符合国有优质资产整体上市保值，又为今后钛白粉产业做大做强奠定了基础。今年9月开始，钛白粉行业有回暖趋势，有利于标的资产业绩上升。除了鲁北化工外，记者注意到，今年5月，龙蟒佰利(002601.SZ)投资30亿元建设的30万吨/年氯化法钛白粉生产线投运；另外，金浦钛业(000545.SZ)关联公司还收购了江苏太白。这些企业的并购和扩张，使钛白粉行业的竞争进一步加剧。据中研普华研究员邱晨阳分析，2018年国内钛白粉产量达10万吨以上的厂家只有11家，在全国共计39家能维持正常生产的全流程型规模化钛白粉企业中，有17家钛白粉生产企业的产量低于3万吨，产业集中度有待进一步提升。市场竞争加剧记者注意到，金海钛业在2017年至2019年第三季度的营业收入分别为13.80亿元、16.54亿元和11.49亿元；净利润分别为0.84亿元、0.96亿元及0.63亿元。其中，该公司2018年净利润同比增长14.28%。事实上，根据钛白粉企业三季报显示，受下游需求不振影响，钛白粉市场价格远低于往年同期，出现了旺季不旺的行情，除龙蟒佰利、中核钛白等少数企业外，行业内多数企业业绩表现不佳。比如，金浦钛业(000545.SZ)2018年共完成钛白粉自产总量13.35万吨，完成钛白粉销售13.16万吨，共实现营业总收入18.55亿元；实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比下降38.46%。另外，安纳达(002136.SZ)在2018年完成钛白粉销售7.12万吨，实现归属于上市公司股东的净利润0.46亿元，同比下降71.85%。2019前三季度除非后净利润为0.38亿元，同比下降41.84%。对于业绩下滑的原因，部分公司称主要系产品销售价格同比下降、毛利率有所降低等。邱晨阳在接受记者采访时表示，钛白粉行业利润下滑的主要原因在于市场供大于求，产品同质化现象严重，进口增幅较大，环保成本增加。事实上，国内氯化法钛白粉的市场份额逐年提升，但仍有新建或在建的硫酸法钛白粉项目或在未来投产，行业低端产能过剩矛盾仍很突出，市场竞争激烈。金联创钛白粉分析师王春娜在接受记者采访时表示，现阶段行业供需矛盾仍在持续。2019年新增产能陆续释放，部分企业仍有扩产计划，预计近几年总产能将达到420万吨左右。据不完全统计，截至2019年1~10月，国内钛白粉产量将近260万吨，同比有所增长。并且出口量增长，进口量反降，国内表观消费量预计与2018年基本保持一致，波动幅度有限。在出口需求带动下，全行业产能利用率将大幅提升，但产能过剩仍存。鲁北化工方面表示，若未来钛白粉行业竞争加剧，或是下游市场开拓不力，则存在现有及新增产能利用率下降，进而对标的公司的经营业绩造成不利影响的风险。高端产能待释放在鲁北化工上述交易标的资产中，金海钛业拥有年产超10万吨的硫酸法钛白粉生产线，且另外一条年产10万吨的硫酸法钛白粉生产线正在建设；另外，祥海钛业正在筹建年产6万吨氯化法钛白粉项目。鲁北化工方面表示，硫酸法钛白粉工艺的“废副”循环处理，以及更为环保的氯化法钛白粉工艺成为钛白粉行业的转型方向。近期，在宁波召开的2019年全国钛白粉行业年会上，国家化工行业生产力促进中心钛白粉中心主任毕胜表示，目前，硫酸法产品的应用领域实现全覆盖，品质和应用性能在不断改善。尽管如此，与国际大公司相比，无论是产品品牌的知名度或在内涵上都还存在不小的差距。另外，相较于传统硫酸法钛白粉生产技术，氯化法具有工艺流程短、连续性强，装置体积小、生产能力大，自动化程度高、产品质量好以及“三废”排放少等优势，代表着国际钛白粉产业发展的必然趋势。2018年以前，我国氯化法钛白粉的产量占比为2%~5%。但是，生产工艺向氯化法转移是近30年来国际上钛白粉工业的发展趋势。2019年，龙蟒佰利、中信钛业、鲁北化工等都新建、扩建了氯化法项目。预计未来1~2年，中国氯化法钛白粉的总产能将实现65万吨/年。毕胜认为，规模是产业发展的根本和基础，相信中国氯化法工艺在取得规模突破的前提下，由点带面而向纵深发展，是行业高质量发展的又一重要标志。记者了解到，现阶段硫酸法在环保和清洁生产方面已取得较大进步。鲁北化工董秘告诉记者，现在公司硫酸法项目特别要注重环保和清洁生产，国内技术完全可以做到向废副综合利用和低排放。比如，公司已经和第三方污染物处理公司签订技术协议，用石灰等碱性物质中和处理所产生的污泥(俗称红石膏或钛石膏)的资源化利用，处理过的污泥已经可以修复土地资源稀缺的盐碱地、用于建筑等用途。集中度将提升尽管行业产能集中度提高，但洗牌效应短期内难以呈现。生产商越来越少，单个生产商的规模越来越大，这是全球钛白粉市场的发展格局。目前，全球钛白粉产能排名前5的企业(科慕、特诺、泛能拓、康诺斯、石原)中，综合产能为360万t/a，占比90%。相比之下，在国内，2019年前5名生产商产能占比为50%；前10名占比为67.6%。与国外这些行业巨头相比，国内企业的产能差距明显。为迎合行业发展趋势，国内钛白粉企业也逐渐加快了扩张兼并的步伐。以龙蟒佰利联为例，今年5月24日，其斥资8.29亿元，收购云南冶金新立钛业68.1%股权及相关债权。11月，其又斥资8.73亿元，收购东方锆业15.66%股权。无独有偶，11月16日，中核钛白公告称，公司控股股东李建锋拟以16.359亿元的价格，将其所持公司27.05%股权转让给23岁的王泽龙，后者将因此成为中核钛白新任实际控制人。据记者了解，王泽龙正是龙蟒佰利联的第四大股东，3年前出资14.31亿元定增入股。早在5月26日，龙蟒佰利联投资30亿元的30万吨/年氯化法钛白粉生产线正式投运。这一重大项目的建成投产，使龙蟒佰利联综合产能规模突破90万吨，一举成为全球第三大钛白粉生产商。资料显示，2018年，中国钛白粉总产量达295.38万吨，同比增加2.94%，其中，金红石型钛白粉占比为77.61%，锐钛型为17.18%，非颜料级为5.21%。2018年，我国钛白粉总产能为340万吨，总产量295.38万吨，前五大生产企业的产量合计约为140.37万吨，占总产量的47.52%。毕胜指出，2019年，随着龙蟒佰利联收购云南新立钛业，以及金浦投资控制集团收购江苏太白，行业的产能集中度有所改善。但在当前比较宽松的经济环境下，现有生产商都具备基本的生存条件，业外加盟项目还有多起，致使生产商总数非但没有减少，反而有所增加。考虑到各种因素，这种状况短期内难以改变。这是行业高质量发展中的一个难题。

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