Minerals Resources11 月 1 日发布公告，公司（持股 40%）与 Albemarle（持股 60%）成立合资公司 MARBL Lithium Joint Venture。合资公司MARBL 拥有 Wodgina 锂矿项目和 Kemerton 锂盐工厂。MineralsResources 同时宣布因为锂行业不景气，Wodgina 项目进入维护状态。

世界级锂矿-Wodgina。Wodgina 项目拥有 2.59 亿吨矿石资源量，平均品位 1.17%，折合 747.47 万吨 LCE。该项目设计三期 75 万吨锂精矿产能，约折合 9.38 万吨 LCE，其中一期项目已经于 19 年 6 月底开始生产。Wodgina项目从资源量到设计产能都是西澳除 Greenbushes 以外最大的锂矿项目。

锂精矿压力骤减。按照之前计划 Wodgina 项目的三期产能将于 19 年 9 月底完成建设，20 年进入放量期，可能带来锂精矿价格的进一步下降。Wodgina项目暂停后，20 年的锂资源增量较为有限，行业压力骤减。

20 年锂资源增长有限。西澳锂精矿中，除了 Wodgina 项目以外，Alita 已经进入托管程序，Galaxy 的 Mt Cattlin 也宣布减产。目前锂精矿价格也已经接近 Pilbara 和 Altura 的成本线。作为 20 年锂资源放量主力的西澳锂矿的增量可能大幅低于预期。锂资源端出清有望加速，锂精矿价格有望企稳。

锂盐加工利润有望边际改善。从澳洲锂精矿装船到国内锂盐销售的周期约为 2-3 个月，根据大多数锂盐企业与矿山的合约，锂精矿价格由前一季度碳酸锂价格通过定价公式换算得出。19 年锂盐价格逐个季度下跌，锂盐加工企业承担了精矿与锂盐非同步定价带来的额外成本。锂精矿价格企稳后，锂盐加工的边际利润有望改善。

新能源汽车需求有望改善。大量传统造车企业于 17 开始宣布转向新能源领域，按照汽车企业 3-4 年左右的研发周期，传统造车势力可能在 20 年-21年密集推出新能源主力车型，新能源汽车对锂的需求有望边际改善。

推荐锂业龙头：天齐锂业和赣锋锂业。