周报观点：周内焦化市场弱势运行，关注年内焦化去产能落地情况

伴随气温转冷，电厂耗煤负荷有望提升。电厂耗煤负荷处于低位，本周电厂日耗煤耗周环比下降1.1万吨至62.5万吨，对应的电厂煤炭库存周环比增加32.5万吨至1626.3万吨，高库存背景下电厂主要以兑现长协煤为主，市场煤需求较差。供给方面，主产地煤矿开工率受部分前期停产煤矿复工影响小幅回升，坑口煤价格在港口库存较高、发运需求较弱等因素的影响下周内下跌10元/吨。当前煤炭价格受需求疲软、供应充足影响整体呈现回落态势，港口煤指数已跌至年内低点，后续煤炭需求端的主要看点在于电厂冬储，当前电厂库存与往年同期基本持平，伴随着空气转冷、电厂耗煤负荷提升，电厂在冬季前或将进行阶段性补库，煤价跌幅或将籍此缩窄。

周内焦化市场弱势运行，关注年内焦化去产能落地情况。本周焦炭市场弱势运行，焦炭价格受钢厂控制厂内库存、减少焦炭采购量影响下跌，周内跌幅达到50元/吨。四季度焦炭涨价的主要动力或仍在在产焦炭产能压减方面，前期生态环境部等16个机关部委发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，行动方案要求今年12月底前河北省压减焦炭产能300万吨、山西省压减焦炭产能1000万吨、山东省压减焦炭产能1031万吨，考虑到山西压减的焦化产能并非在产产能，四季度山东焦炭去产能执行情况对焦炭实际供给影响更大，伴随着山东等地焦化去产能落地，后续焦炭价格中枢有上升可能。

行业新闻：9月山西规上原煤产量增长5.3%

2019年9月份，山西省规模以上原煤产量8182.0万吨，同比增长5.3%，增幅较上月收窄2.5个百分点；环比减少72.6万吨，下降0.88%。（山西省统计局）

价格：环渤海5500大卡动力煤价格周环比持平

环渤海动力煤5500K报577元/吨，与上周持平。唐山二级冶金焦报1790元/吨，周跌幅2.72%。秦皇岛至广州运费报57元/吨，周跌幅20.87%。秦皇岛至上海运费报38元/吨，周跌幅7.79%。

库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌4.01%

截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报683万吨，周跌幅4.01%。曹妃甸港煤炭库存报470万吨，周涨幅1.31%。天津港煤炭库存报126万吨，与上周持平。京唐港煤炭库存报198万吨，周涨幅4.21%。