钢材价格震荡运行。本周（10 月 7 日-10 月 11 日）本周螺纹钢价格下降，上海地区下降 70 元/吨至 3740 元/吨。本周热卷价格下降，上海地区下降 60 元/吨至 3570 元/吨。本周冷轧价格下降，上海地区下降 10 元/吨至 4270 元/吨。本周镀锌价格持平，上海地区持平为 4490 元/吨。本周高线价格下降，上海地区下降 20 元/吨至 4100元/吨。本周中板价格下降，上海地区下降 10 元/吨至 3760 元/吨。

社会库存下降。本周钢材社会库存下降 16.73 万吨至 1124.67 万吨，其中螺纹钢下降 16.94 万吨至 482.8 万吨；线材上升 0.96 万吨至167.29 万吨；热卷下降 0.28 万吨至 253.85 万吨；中板下降 0.39 万吨至 109.29 万吨；冷轧下降 0.08 万吨至 111.44 万吨。。

原料价格焦煤、焦炭持平，矿石下降。本周河北主焦煤车板价持平为1560 元/吨，山西一级冶金焦车板价持平为 1740 元/吨。本周矿石价格下跌，普氏 62%矿石指数下跌 1.25 美元/吨至 92.65 美元/吨，唐山 66%铁精粉价格下跌 5 元/吨至 885 元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存上升 635.89 万吨至 12669.6 万吨。

基建需求发力，行业需求进入高点。基建端，根据投资项目在线审批监管平台显示的数据，9 月全国申报基建项目投资总额合计 6.2 万亿元，环比、同比分别增长 119%、164%，创近年来新高，地方基建项目申报显著提速。其中东部、中部、西部申报投资额分别为 1.5万亿元、1.5 万亿元、3 万亿元，环比分别增长 67%、184%、213%，同比分别增长 6%、375%、525%，中西部申报力度显著加大。同时，截至 9 月份，全国 37 个省市、自治区、计划单列市总计发行 1003只地方政府债券，债券规模为 4.02 万亿元，预计 1.29 万亿元的发行额度将会流向基建领域，得益于地方专项债的发行，9 月各地重大项目开工数超 3500 个，总投资金额逾 2.1 万亿，项目开工数和投资金额较上月大幅提升，受基建需求提升的影响，钢材需求进一步反弹，对钢价形成一定刚性支撑。房地产端， 据 Mysteel 统计，全国23 个主要城市 9 月土地成交面积约 1867.7 万平方米，环比上月增加 40.2%；9 月 30 日发布的《中国百城宅地成交报告》显示，今年1 至 9 月份，重点监测的全国 100 个城市宅地成交面积为 44166 万平方米，同比增长 7.5%，房地产市场整体保持平稳。制造业端，9月中国制造业 PMI 为 49.8%，环比上升 0.3%；9 月中国工程机械市场指数 CMI 为 125.77，环比增加 4.63%；1-8 月份，全国造船完工2594 万载重吨，同比增长 6.7%，制造业总体市场预期向好，仍有扩张势头，钢铁需求稳中有进。

行业推荐评级。本周申万钢铁行业上涨 1.89%，弱于沪深 300 指数（上涨 2.55%），社库去化加快，库存持续下降，钢材消费逐渐走出淡季，各品种钢材价格震荡运行。基建需求发力，行业需求进入高点。基建需求得益于地方专项债的发行大幅发力，房地产需求在政策调控下保持平稳，制造业需求稳步回暖，钢铁需求节后进入高点，维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑：地方专项债的大规模发行将持续带动基建投资，受益于此，钢材需求大幅增长，制造业的回暖使钢铁需求进一步扩张。国企节后的“银十”又是钢铁的传统需求旺季，钢铁市场有望持续反弹，钢材需求进入高点。可继续关注三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁等，另外也可关注特钢相关品种。