投资建议：本周 A 股银行板块上涨 4.06%，跑赢沪深 300 指数 0.14 个百分点。资金层面来看，央行实行全面降准与定向降准相结合，预计将释放长期资金 9000 亿元，将有效提高市场流动性，降低资金成本，为金融机构支撑实体经济发展提供动力。监管层面来看，国常会、金融委等陆续发声，加大逆周期调节力度，引导信贷继续平稳适度增长，结合降准及加快地方专项债券发行，托底基建投资，助力经济平稳增长；此外房地产融资收紧态势不变，房地产金融政策持续从严。目前行业动态 PB 约 0.84 倍左右，利率并轨推进抑制板块估值，但降准释放长期低成本资金对冲贷款定价压力，利于银行息差修复，总体看行业业绩稳健、估值仍处于低位，具备相对配置价值。我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行、工商银行、建设银行、农业银行。

本周重点事件：1）9 月 6 日，央行公告称，决定于 19 年 9 月 16 日全面下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率 1 个百分点，于 10 月 15 日和11 月 15 日分两次实施到位，每次下调 0.5 个百分点；2）9 月 4 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作；3）9 月 2 日，上海银保监局向辖内各信托公司下发《关于辖内信托公司报备新增房地产信托业务和通道业务相关要求的通知》。

板块数据跟踪

本周 A 股银行板块上涨 4.06%，同期沪深 300 指数上涨 3.92%，板块跑赢沪深 300 指数 0.14 个百分点。按中信一级行业分类，银行板块涨跌幅排名 15/29，其中西安银行（+19.33%）、紫金银行（+9.42%）涨幅居前。公开市场操作：本周央行开展逆回购操作 400 亿元，因有 1400 亿元逆回购到期，央行本周净回笼 1000 亿元。同时，央行本周回笼 1765 亿元 MLF。

SHIBOR：上海银行间拆借利率走势分化，隔夜 SHIBOR 利率上行 2.5BP至 2.597%，7 天 SHIBOR 利率下行 1.3BP 至 2.652%。