上周行情回顾：上周沪深300下跌3.04%，汽车板块下跌4.33%，涨幅位列申万一级行业第 14，跑输沪深 300 指数 1.29 个百分点；其中，汽车整车板块下跌 2.78%，汽车零部件板块下跌 5.12%，汽车服务板块下跌 5.03%。

上市公司信息回顾：2019 中国千人汽车拥有量 173 辆，为美国五分之一；百度 Robotaxi 长沙开始路测；2019 年 7 月我国动力电池装机总电量约 4.70GWh 等。

本周行业观点：上周乘联会发布了 7 月全国乘用车销量数据，7 月狭义乘用车批发销量 152.7 万台，同比下降 2.6%，环比下降9.5%。7 月全国乘用车市场零售量为 148.5 万台，同比下降 5.0%，环比下降 16%。今年 1-7 月国内狭义乘用车零售累计下降达到8.8%。可以看到，7 月乘用车零售同比增速好于 1-7 月累计增速，市场下滑趋势出现一定程度缓和，但在 6 月市场大力去库存后，7 月批发销量再次高于零售量，反应出市场库存压力仍然较大，价格体系仍不稳定。从细分车型角度看，7 月 SUV 市场零售同比增长 0.8%，出现止跌回升迹象。轿车零售量同比下降 7.2%，表现依旧低迷。分品牌类型看，轿车销量结构性分化趋势显著，其中豪华品牌表现亮眼，7 月同比增速达到 24%；主流合资品牌同比下降 4%，自主品牌同比下降 14%。我们认为豪华品牌高增长主要与目前国内汽车市场处于存量替换阶段有关。在新增需求不振的整体背景下，存量市场中的消费者在换车时更倾向于选择比现有车型更加高端的产品作为替代，由此造成国内豪华品牌销量持续高增长。但未来若期望行业整体转暖，销量占比更大的中低端车型需求回升才是关键。

值得注意的是，7 月新能源乘用车批发销量为 6.88 万台，同比下降 4.2%，环比 6 月下降 48%，其中，纯电动乘用车批发增速同比增长 9%，环比下降达到 54%，插电混动车型同比下降 27%，环比下降 16%，整体表现不佳。在 6 月补贴政策即将到期带来的抢装结束后，行业销量开始面临较大压力。我们认为，在补贴退坡带来的成本上升问题影响下，短时间内新能源汽车在供需两端均面临较大压力，行业或将加速进入调整期，未来龙头企业在规模、资金、成本及研发等方面的优势必将为其带来更多市场空间。

投资建议：对于行业投资逻辑，我们始终认为，未来我国汽车