垃圾分类首月，上海湿垃圾量显著增多，处臵产能不足问题暴露。《上海市生活垃圾管理条例》实施一个月以来，上海湿垃圾日均清运量比上月增加 15%达到 8200 吨/日，比去年年底增加了 82%，干垃圾则下降了 11.7%至 1.71 万吨/日。湿垃圾车已有 1090 余辆达到规划要求，目前暴露的最大问题是湿垃圾处臵产能不足，上海市已规划提升湿垃圾处臵能力由 2018年 3480 吨/日至 2020 年的 6300 吨/日，但仍无法满足 8200 吨/日的湿垃圾处臵需求，未来两年内多项湿垃圾处臵项目上马，全国餐厨及厨余垃圾处臵市场需求约 2154 亿元，餐厨设备及工程供应商率先受益。

机构持仓新低，建议积极配臵高景气子板块。2019Q2 末 SW 水务 II、SW环境工程及服务 II 基金持仓占比仅为 0.04%、0.26%，较 2019Q1 末分别大幅下降，持仓占比创 5 年来历史新低。截止 8 月 3 日 SW 环境工程及服务 II 市盈率（TTM）23.1X，持仓及估值均在历史底部，近期环保督察正式启动，严督查下倒逼治污需求，子板块迎来高景气，建议积极加配。

关注高景气、现金流优异的子板块龙头。2019 年第二轮环保督察进驻完成，倒逼各行业环保治理需求持续释放，看好高景气子板块龙头。1）聚光科技：作为环保治理的前端手段，受益于环境税、环保督查等监管政策，环境监测需求不断下沉到乡镇，水质监测、工业园区监测需求逐步释放，推荐品牌美誉度高、订单充足的聚光科技。2）深圳新星：作为铝晶粒细化剂龙头，2019 年公司新投产 3 万吨铝晶粒细化剂产能，主营业务有望持续成长。同时凭借高壁垒的四氟铝酸钾制备工艺，公司有望在电解铝节电领域迅速打开市场。

行业新闻：1）生态环境部发布关于电子工业、人造板工业、制革及毛皮加工工业《排污许可证申请与核发技术规范》； 2）生态环境部会同卫生健康委制定《有毒有害水污染物名录（第一批）》；3）吉林省出台《城镇污水处理提质增效实施方案（2019-2020 年）》。

板块行情回顾：上周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。上周上证综指跌幅为-2.6%、创业板指跌幅为-0.3%，环保板块（申万）跌幅为-3.5%，跑输上证综指 0.9%，跑输创业板 3.2%；公用事业跌幅为-1.1%，跑赢上证综指 1.5%，跑输创业板 0.8%。