一手房：环比下降 20.52%，同比上升 13.99%，累计同比上升 10.44%

本周跟踪 48 大城市一手房合计成交 4.67 万套，环比下降 20.52%，同比上升13.99%，累计同比上升 10.44%，较前一周增加 3.92 个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-21.9%、-15.02%、-32.25%；同比增速分别为30.31%、40.8%、-29.82%；累计同比增速分别为 27.26%、29.77%、-21.64%，较上周分别增加 22.3、1.52、0.38 个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为 37.03%、-14.63%、-57.53%、-11.97%；累计同比分别为 105.11%、23.33%、6.92%、18.26%，较上周分别增加-13.76、2.72、-9.77、0.52 个百分点。

二手房：环比下降 4%，同比上升 3.03%，累计同比上升 0.37%

本周跟踪的 16 个城市二手房成交合计 1.52 万套，环比下降 4%，同比上升3.03%，累计同比上升 0.37%，较上周减少 0.15 个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-8.82%、0.4%、-36.29%；同比增速分别为-19.37%、24.85%、-56.81%；累计同比增速分别为-7.98%、14.91%、-56.95%，较上周分别增加了-0.33、9.81、-61.08 个百分点。

库存：去化周期 35.5 周，环比下降 0.63%

截止本次统计日，全国 18 大城市住宅可售套数合计 52.92 万套，去化周期29 周，环比下降 17.47%。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-1.73%、-16.88%、-30.12%；一线、二线及三线城市去化周期分别为 27.2、25.3、37.2周。

投资建议：

继信托融资收紧后，本周融资政策再加码，发改委新政明确房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务海外融资，或将影响下半年行业拿地、投资，但宏观方面美联储降息预期升温，国内流动性宽松预期也随之升温，具备融资优势的企业或相对受益。另一方面，我们认为地产

7、8 月基本面走弱有助于解除政策再次打压担忧，且 2017/18 年的高销售将在 2019/20 进入交房高峰，地产企业的业绩增速或将超预期，目前金科、蓝光、绿地等均公布超预期中报预告，在预期增速提升下行业估值依旧较低，整体处于历史的下 1/4 分位，我们建议关注：1）坚定推荐优质龙头：万科、融创、保利、金地、招蛇；2）二线优质成长：中南建设、阳光城等；3）长期看好物业及中介，关注：中航善达、国创高新、光大嘉宝等；4）旧改及长三角一体化：城投控股