事件

美国贸易委员会(USTR)12日发布公告,三类光伏产品将从 6月 13日开始豁免征收 201关税:1)由双面电池组装而成的双面光伏组件;2)柔性玻璃纤维太阳能电池板,输出功率 250-900W;3)电池片间隙大于 10mm,间隙被透光膜填充的光伏组件。原文链接:http://sina.lt/gfyy评论1. 目前 201关税税率高达 25%,双面发电组件获豁免后在美国市场的应用比例将显著提升。

美国 201关税在光伏领域的实施,主要针对此前对华光伏双反(大陆和台湾产能)未能覆盖的非美国本土组件产能(主要集中在东南亚、日韩地区)。该关税从 2018年初起开始执行,首年税率 30%,此后每年退坡 5%,目前为 25%,2021年降至 15%,2022年退出,同时每年有 2.5GW 豁免配额。

目前双面双玻组件价格已经与普通单面发电组件十分接近,豁免 25%关税后,双面发电组件将获得相比普通组件显著的价格优势,在美国市场的应用比例将大幅提升,甚至可能成为绝对主流选择。

2. 东南亚产能在美国市场竞争力将显著提升,利好在东南亚具备双面电池+组件一体化产能的企业。

美国 2018年新增装机 10.6GW,其中 6.2GW 为大型公用事业级电站(双面组件的主要目标应用领域),已签署 PPA 供电协议的大型电站储备项目规模达到 24GW,已宣布的拟建项目规模约 42GW,预计 2022年联邦 ITC 补贴由当前的 30%降低至 10%之前,美国市场都将保持较快增长。

美国本土组件产能有限,其安装量中一半以上组件来自海外进口,且主要来源为东南亚地区,但目前双面组件应用量极低。在双面组件豁免 201关税后,东南亚产能将成为除中国大陆以外综合成本最低的组件产能,而大陆产能由于仍然受制于双反关税而不具备竞争力,因此具备双面电池+组件生产能力(或改造潜力)的东南亚产能,将成为美国市场上最具竞争力的组件供应商。

3. 与欧洲双反措施终止后装机增长提速类似,美国的光伏新增装机或将因组件采购成本的大幅下降而加速增长。

欧洲对华光伏双反措施——最低进口限价(MIP)在 2018年 9月到期后终止不再执行,令欧洲市场光伏组件价格在 2018年 25%左右全球平均降幅的基础上额外降低了 15——20%,大幅下降的组件采购成本,令欧洲市场新增装机需求显著提速。根据欧洲光伏协会的数据和预测,2018年欧洲新增装机 11.3GW,2019和 2020年有望分别达到20GW 和 24GW。

预计豁免关税后的双面组件将凭借显著的价格优势,很快成为美国市场主流选择,而美国光伏项目的平均建设成本也将因此明显下降,从而产生与欧洲取消双反措施后类似的效果——新增装机提速。投资建议由于本次关税豁免的最直接受益方为“除美国本土和中国以外的双面电池组件产能”,而这种产能主要集中在东南亚、日韩地区,且光伏玻璃产品对运输半径较为敏感,因此,我们认为产业链受益程度由高到低依次为:东南亚玻璃产能、中国玻璃产能、东南亚双面电池组件产能、以及透明背板生产企业。

对应到相关企业,重点推荐:拥有东南亚产能的光伏玻璃龙头信义光能、福莱特玻璃(A/H) ,以及在东南亚布局较大电池组件产能的隆基股份、晶科能源,同时建议关注透明背板领先企业中来股份。风险提示国际贸易政策变动,美国光伏需求不及预期。