新能源汽车：本周五国产版Model3开始接受预订，预计最早2019年年末开始交付。国产版Model3续航460km，价格32.8万元，与先前低于30万元的预期有些差距，其价格与进口版价格差在5万元左右，选配Autopilot和FSD价格后分别为35.58和41.18万元。特斯拉在电动车智能化方面处于领先地位，与BBA入门级燃油车价格相仿，国产版Model3在一定程度上将会替代国内燃油车，同时也会与同等价位如蔚来ES6、MarvelX等国产车型形成较强竞争，但是将不会影响低级别国产电动车。缓冲期即将结束，产业链价格继续下调，根据中国化学与物理电源协会，近期厂商新的订单陆续签订，电芯价格承压，钴价支撑不足也导致三元正极价格下滑，另外天气转暖增加了盐湖锂资源供应，锂资源价格逐渐下探。4月新能源汽车抢装效果不明显，短期6月25日缓冲期结束前有望迎来抢装高峰，预计5月排产将环比提升明显，产销及装机数据出现明显增长，中报业绩有望超预期。长期来看，1）高端车型受补贴退坡幅度影响相对较小，深度绑定全球优质整车厂爆款车型的龙头电池企业有望获得高盈利，推荐关注宁德时代、亿纬锂能和欣旺达；2）加装电池提档获得更高补贴的作用有限，车企大概率会改用磷酸铁锂电池降低成本应对补贴退坡，看好磷酸铁锂在低端车型上的大规模应用，推荐关注国轩高科。

新能源发电：5月30日，国家能源局发布2019年风光建设项目通知，核心内容主要是：1）优先建设平价项目，保证其电力送出和消纳，之后开展竞价项目；2）竞价项目将上网电价作为重要竞争条件，优先建设补贴强度低、退坡力度大的项目；3）在保证所有项目充分消纳的基础上，进行新增项目核准建设；4）减少企业土地及其他非技术成本。

光伏：2019年光伏发电项目建设工作方案：1）总补贴额度30亿，依然维持全年40——45GW的装机需求预测：竞价采取“省内初选，国家排序”的方式，以电价作为主要竞争条件，精确到0.1厘/kWh；户用项目单独管理执行固定电价补贴，5月30日前建成并网但未纳入国补的可享受19年补贴标准。竞价项目需在7月1日前报送能源局；2）明确建设期限：所有补贴项目给予两个季度的并网延续期，过期无补贴，且每延续一个季度电价降低0.01元/kWh；存量已开工项目若19年底不能并网，则不纳入补贴范围，而存量未开工项目需2020年底前并网，否则不纳入国补。3）其他项目（跨省输电项目、示范基地）按照先前价格政策或另行制定补贴政策。19年光伏新政与此前征意见稿基本相同，明确了有补贴项目的具体落实方法，加快光伏项目平价进程。5月末产业链价格企稳，结束了二季度价格下调的态势，国内需求预计在三季度末开始逐渐释放，短期海外部分仍是需求主力。我们看好19年光伏产业发展：竞价项目补贴22.5亿元，估计补贴在6——9分钱/度，装机量约30GW，户用项目3.5GW，扶贫2——3GW以及领跑者约3GW，平价项目4.52GW，合计在40——45GW之间。下半年国内平价项目逐渐开工，国内需求有望回升，继续推荐单晶龙头隆基股份。

风电：2019年风电项目建设工作方案：1）按照十三五规划进行19年新增项目建设，但是不包括分散式风电、海上风电、平价上网项目、示范试点项目和跨省跨区外送项目；2）19年新增集中式风电全部进行竞争性配置，竞价项目实行“省内竞争、国家指导”。跨省跨区输电通道项目制定专项竞争配置方案，优先无补贴和低补贴项目申报；3）已核准存量风电项目若已开展前期工作且有部分资金投入，不要求重新参与竞争配置，保障了存量项目的利益。上周风电政策下发，2020年后无补贴，存量项目需在2020年底前并网，风电抢装逻辑继续。随着平价项目的推进、风机招标价格企稳回升、以及主要原材料价格高位回落，预计2019年风机企业盈利能力将有所回升，2020年持续降低发电成本，实现弃风率低于5%的目标，2021——2022年国内风电项目将大规模进入平价时代。各大电力集团加大资本开支计划以及加速在手项目开发、并网，预示风电行业复苏趋势确立，推荐关注风机龙头金风科技。