核心观点

本周由于对流动性等宽松政策可能边际收紧的担忧，大盘进行了深度调整，跌破3100点，收5连阴，截止周五上证综指收于3086.40点，其中食品饮料板块跑赢大盘，凸显防御价值。本周是上市公司业绩密集披露时期，其中白酒业绩实现了开门红，顺鑫农业、山西汾酒业绩符合预期，贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒业绩超预期，年初以来名酒估值已修复至历史中枢位置，并且高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖股价已创历史新高，但是整体白酒业绩增速稳健，估值有望提升，因此，在目前市场不确定的情况下，建议关注稳健发展的高端白酒龙头、具有补涨机会的低估值区域龙头。

行业走势回顾

市场整体表现，上周，沪深300指数下跌5.61%，收于3889.27点，其中食品饮料行业下跌1.42%，跑赢沪深300指数4.19个百分点，在28个申万一级子行业中排名2。细分领域方面，上周，只有肉制品处于上涨状态，上涨0.16%，其他板块均处于下跌状态，其中其他酒类跌幅最大，下跌9.07%，其次是黄酒（-8.52%）、葡萄酒（-8.51%）。个股方面，天味食品（52.67%）、得利斯（27.50%）、上海梅林（15.87%）、元祖股份（12.77%）、安井食品（10.04%）有领涨表现。

行业重点数据跟踪

猪肉价格方面，截至2019年4月26日，22个省猪肉均价（周）为23.17元/千克，同比上涨37.02%；生猪均价（周）为15.04元/千克，同比上涨48.91%；仔猪均价（周）为46.00元/千克，同比上涨81.67%。奶价方面，截至2018年4月17日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.53元/公斤，同比上涨2.30%。

本周行业要闻及重要公告

(1)贵州茅台4月24日晚间披露一季报，今年一季度实现营收216.44亿元，同比增长23.92%；净利112.21亿元，同比增长31.91%。(2)泸州老窖4月25日晚披露年报及一季报，公司2018年实现营业收入130.55亿元，同比增长25.6%；净利润34.86亿元，同比增36.27%；今年一季度营收41.69亿元，同比增长23.72%；净利润15.15亿元，同比增长43.08%。

投资建议

在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。