核心观点：

1．事件

3月25日，中国石化新闻办发布消息，中国石化页岩气勘探开发获重大突破：威（远）荣（县）页岩气田提交探明储量1247亿立方米，今年将建成10亿立方米产能；丁山—东溪区块国内首口埋深大于4200米的高产页岩气井——东页深1井，试获日产31万立方米高产气流，实现埋深超4000米页岩气井压裂工艺技术突破。

2．我们的分析与判断

我们认为，随着天然气对外依存度不断上升，中石油、中石化等将加大对国内页岩气等非常规天然气勘探开发力度，同时随着大型页岩气储块的发现，钻井、压裂等服务及设备需求将保持快速增长趋势。

（一）丁山—东溪区块是中石化又一个千亿方增储上产阵地，威荣页岩气田产能建设已全面铺开

根据中国石化新闻办发布消息，威荣页岩气田气田整体提交探明储量1247亿立方米，标志着中国石化在深层页岩气领域取得重大突破。日前，威荣页岩气田威页43-5HF井钻至5610米顺利完钻，质储层钻遇率100%，威荣页岩气田一期产能建设已全面铺开。

在丁山—东溪区块，中国石化深层页岩气攻关试验井——东页深1井，在埋深4270米的优质页岩气层试获日产31万立方米高产气流，成为国内首口埋深大于4200米的高产页岩气井。同时，在该区块部署实施的丁页4井和丁页5井相继试获中高产页岩气流，证实丁山构造五峰组—龙马溪组页岩气层具有高压、富气特征，商业开发潜力大，是继涪陵、威荣页岩气田发现之后又一个千亿方级增储上产阵地。

根据发改委数据，2018年中国天然气表观消费量2803亿立方米，同比增长18.1%。而根据统计局数据，2018年天然气勘探开采利用力度不断加大，天然气产量增长明显，全年生产天然气1610亿立方米，同比增长7.5%；2018年全年进口天然气9039万吨，同比增长31.9%，进口量与生产量之比为0.77:1。

我们认为，随着煤改气推进及工业用气增加，国内天然气消费量仍将保持快速增长趋势，而中国作为全球页岩气大国，随着勘探及开发技术、设备国产化，页岩气勘探开发将进入高景气通道。

（二）页岩气勘探开发将维持较高景气度，看好压裂设备需求

与美国页岩气区块不同，由于存在较大的天然气缺口，中国页岩气压裂完成速度较快，因此在钻井数量大幅提高的条件下，压裂服务需求快速增长，压裂设备采购景气度提升较大。

2018年中石油在四川页岩气产量达42.7亿立方米，较2017年增长40%；中石化涪陵页岩气田2018年全年生产页岩气60.2亿立方米，中国页岩气产量2018年超过100亿立方米。中石油规划到2020年页岩气产量达到120亿立方米，2019-2020年产量复合增速为68%，钻井、压裂服务及设备需求仍将维持高位。

3．投资建议

考虑到中石油、中石化等国家石油公司已提出要加大推进致密气、页岩气、煤层气等非常规天然气开发，我们预计未来页岩气等非常规天然气的开发将成为国内天然气产量增长的主要来源，非常规天然气勘探开发及天然气储存利用等板块将进入增长期，此外中海油也已提出要加大国内油气开发力度。我们维持推荐国内页岩气压裂设备龙头企业杰瑞股份（002353.SZ）、中海油服（601808.SH），关注海油工程（600583.SH）、石化机械（000852.SZ）等。