本周核心观点

2019年电梯行业将迎来新一轮利润上行周期。从2003年至2018年，电梯产量增速与房屋施工面积增速变动方向保持一致，提前房屋竣工面积增速6-12个月。受制于2018年资金面紧张，1-12月施工面积累计增速仅5.2%，房屋停工项目持续增多。但我们判断，随着融资条件边际放松，停工项目在2019年将进入集中复工期，2019年施工面积增速将反转向上，将带动对电梯的订单/交付量，截至2019年2月房屋施工面积增速和电梯产量增速分别回升至6.8%和15%，分别较2018年全年增速提升1.6%和7.5%。同时，受益于钢材等原材料成本的下行，判断电梯产品将迎来量和盈利能力的共振向上，迎来新一轮利润上行周期。

同时，看好2019年高景气度的锂电设备、光伏设备以及钻完井设备。

核心推荐组合：上海机电、先导智能、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份

本周重要新闻

3月中国工程机械CMI为141.95同比降低11.01%环比增加12.90%。依据CMI判断标准，130

半年牵手6家车企光华科技按下电池回收快进键。2018年动力电池回收总量中用于梯次利用的电池量为2460吨，总回收拆解的电池量为10.93万吨，电池回收领域尤其是动力电池回收领域，用于梯次利用的规模远低于回收拆解的规模。光华科技意图掌握废旧电池回收源头渠道资源以及构建回收体系，有利于公司电池回收业务以及锂电材料业务的协同发展。

光伏政策一拖再拖，2019年还有指望吗？尽管当前国内光伏市场稍显低迷，但很大程度上都是因为处于“政策发布”前夕的观望期。一旦新政正式发布实施，将带动整个光伏行业的正常运转，而无补贴项目也将正式迎来自己的发展。从政策发布的时间来看，2019年上半年国内市场或将难有表现，市场的活跃或将主要集中在下半年。