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2 月新能源汽车销售 5.3 万辆，同比增长 53.6%，纯电动乘用车持续爆发。2月我国新能源汽车产销分别为 5.9 万辆和 5.3 万辆，分别同比增长 50.9%和53.6%。新能源乘用车销量 4.9 万辆，同比增长 52.8%，其中纯电动乘用车 2月产销分别为 4.1 和 3.7 万辆，同比增长 57.1%和 72.2%；插电式混动乘用车 2月产销分别为 1.5 和 1.3 万辆，同比增长 46.6%和 15.1%。新能源商用车 2 月产销分别为 0.3 万辆和 0.4 万辆，比上年同期分别增长 10.9%和 65.5%，补贴政策即将出台，预计近期车企对于新能源商用车排产会比较谨慎。

新能源乘用车高端车型占比不断提升，纯电动 A 级车占比一半以上。根据乘联会数据，2 月新能源乘用车销量 5.1 万辆，同比增长 74%，纯电动乘用车销售 3.9 万辆，同比增长 105%，插电混动乘用车销售 1.2 万辆，同比增长 18%。纯电动乘用车中 A00 级车占比由去年 2 月的 81%降至 31%， A0 级和 A 级车占比分别为 15%和 53%，占据主要市场份额， C 级车销量 0.06 万辆，占比为 2%。

动力电池装机 2.51GWh 增长 151%，动力电池份额向龙头集中趋势更加显著。据真锂研究数据，2 月动力电池装机量达到 2.51GWh，同比增长 151%。纯电动乘用车 2 月装机 1810MWh，占比高达 72%；插电混动乘用车装机 192MWh，占比达 7.66%；纯电动客车装机 401MWh，占比 15.98%，较 1 月装机占比下降约 8.2 个百分点。2 月装机总电量排名前十动力电池企业合计约 2.1GWh，占整体的 94%，较上月增加 4%，市场集中度持续提升。宁德时代装机 1.02GWh排名第一，市占率 4.6%，较上月增加 2%；比亚迪装机电量 0.58GWh，市占率26.1%；排名第 3、4 名分别为国轩高科（127MWh）、孚能科技（78MWh）。

第 2 批推广目录分析：续航里程大幅提升，部分乘用车企采用磷酸铁锂电池。本批次共 84 款车型， 纯电动乘用车 28 款占比最高，客车和物流车均为 22 款，专用车 11 款。江淮等车企的 8 款乘用车采用磷酸铁锂电池，主要是出于低成本考虑。 从续航里程来看， 乘用车 28 款车中 350 公里以上数量达到 16 款，占比 57%，其中 10 款车型达到 400 公里以上。客车 22 款车型中有 16 款车型达到 400 公里以上续航，占比 57%，乘用车和客车续驶里程均大幅提升。

投资建议：2 月新能源汽车销量持续快速增长，纯电动乘用车持续爆发，动力电池装机数据靓丽。随着长续航、电池高能量密度的高端车型不断推出，以及积分制政策推动，新能源汽车渗透率将持续增长，动力电池行业格局向龙头集中趋势显著，优先推荐动力电池和电解液环节，以及具有技术和成本优势的各环节龙头，由于补贴下降部分车企对于 A00 级乘用车开始采用磷酸铁锂方案，磷酸铁锂电池占比较高的公司料将有较大的业绩弹性， 推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、杉杉股份、当升科技、璞泰来、国轩高科。