统计局公布2019年前2月固定资产及房地产开发投资数据

2019年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）44849亿元，同比增长6.1%，增速比2018年全年提高0.2个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。虽然制造业投资增速有所回落，但是基建投资回升及房地产开发投资高位上升导致固定资产投资增速整体回升。

公路、铁路、水利投资增速全面回升，西部投资增速加快

基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.3%，增速比2018年全年提高0.5个百分点。电力、热力、燃气及水生产和供应业以及交通运输、仓储和邮政业投资增速均有改善，分别回升5.3和3.6个百分点，交通运输增速尚可。而水利、环境和公共设施管理业投资增速在18年四季度连续两个月回升之后出现负增长，下滑3.7个百分点至-0.4%。公共设施管理业投资大幅下滑是拖累水利、环境和公共设施管理业投资的主要因素。分地区看，西部和东北地区投资增速回升是拉动固定资产投资增速的主要原因。

新开工及竣工增速背离收窄

18年房屋新开工和竣工增速出现明显背离，我们认为与资金面趋紧情况下，房地产商通过抢开工加速回笼资金有关。从19年前两月数据来看，由于新开工增速大幅下降11.2个百分点至6%，新开工和竣工的增速缺口正在收窄，与此同时施工增速在加快，未来随着施工项目逐渐转化为竣工，缺口将逐渐收窄。作为地产后周期品种的装修装饰将受益于施工和竣工增速回升。

基建全年投资有望保持中速增长

根据全国投资项目在线审批监管平台数据显示，2018年基础设施拟建项目数量较上年增长5.3%。随着基建补短板力度不断加大，全国申报的基建项目额增速从2018年8月开始逐步回升。以基建项目落地周期1年左右判断，基建投资2019年有望保持中速增长态势