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1、12月FAI数据出炉。2018年1-12月份，全国固定资产投资（不含农户）635636亿元，比上年增长5.9%，增速与1-11月份持平，比上年同期回落1.3个百分点。从环比速度看，12月份固定资产投资（不含农户）增长0.42%。其中，民间固定资产投资394051亿元，比上年增长8.7%，增速比上年提高2.7个百分点。

分行业来看，基建、地产、制造业投资增速分别为3.8%、9.5%、9.5%，环比分别回升0.1、-0.2和0.0个百分点，可以看出，12月FAI整体增速平稳主要是基建投资增速企稳回升，地产和基建增速均与上月走平。

从当月值来看，12月广义基建投资同比增速7.7%，增速较11月提升4.2个百分点，而狭义基建投资增速6.2%，较11月提升1.8个百分点。

房屋新开工面积209342万平方米，同比增长17.2%；其中，住宅新开工面积153353万平方米，增长19.7%；

点评：基建投资本月继续回暖，从细分项来看，补短板领域的生态和环保投资呈现加速趋势，水的生产和供应投资提速，交通基建投资回落，显示本轮基建托底呈现明显结构性特征。

2、我们近期外发装配式内装行业深度《二次突围——装配式内装能否带领装饰行业逆袭》。自金螳螂2006年上市以来，我们认为装饰行业经过两轮的发展，第一轮是上市带来的资本驱动，率先上市的几家公司借助资本的力量实现了规模的大幅扩张以及区域的极大拓展，但并未改变行业严重依赖人的问题，尽管这是一个万亿级的市场，规模的天花板很快来临；

回顾十几年来装饰行业的发展，资本驱动模式证真，而商业模式驱动证伪，下一轮的技术驱动能否证真？我们暂时无法给出100%确定的答案，但纵观各国各个行业的发展历程，新技术的发展往往才是行业格局发生变化的最终驱动力量，2018年作为装配式内装元年，我们期待其能够成为真正成为变革性的力量促使行业能够突破规模瓶颈，消除行业沉疴，迎来“大行业，大公司”时代。

目前二级市场具备自主创新的完整装配式内装技术体系的仅亚厦股份一家，金螳螂也开发了自己的装配式内装1.0版本，东易日盛也在此方面有工程上的尝试，工程企业我们重点推荐已经有项目落地的亚厦股份，建议关注金螳螂和东易日盛。

而在部品部件领域，整体卫浴是一个发展方向，目前惠达卫浴、海鸥住工在这方面都有布局，而石膏板内隔墙是轻质装配式隔墙的重要原材料，北新建材值得关注

建材周观点——继续重点推荐地产链的东方雨虹和北新建材

本周水泥价格以下跌为主，华东、中南PO42.5水泥平均价周跌幅分别为2.86、0.33、元/吨，其余地区平稳。

上周全国主要城市浮法玻璃现货均价1546元/吨，环比下跌12元，纯碱价格下跌至1982元/吨；

华东地区熟料价格大幅下调，水泥价格随之下调，但目前熟料价格依然高于去年同期，短期看，水泥股利空出尽，而年报在即，业绩高增长叠加分红预期，水泥股有望开启反弹行情，重点建议关注海螺、冀东和华新。

卷材、石膏板等龙头公司股价经过前期大幅下跌之后，估值优势进一步凸显，我们认为地产链无论是政策还是融资环境均在边际改善，估值压制因素减轻，东方雨虹受益明确，特别提示，东方雨虹也是原油价格下跌的受益者，北新建材相对后周期。

建筑周观点——地产链有望迎来估值修复

央行再次降准，一方面基建和地产两个资金密集型行业的融资环境均有望改善，另一方面，二级市场的估值水平也有望进一步修复。

地产链有望在政策和融资的边际改善下迎来估值修复机会，重点推荐估值便宜，业绩超预期的中国建筑、装配式装修进入发力阶段的亚厦股份，家装业务快速增长的金螳螂和现金流优秀的东易日盛；

基建板块的三个细分领域中，估值最低的是基建央企，成长性最好的是园林和设计，综合考虑流动性等多方面因素，我们认为大基建依然是当前市场环境下首选，是攻守兼备的品种，重点推荐中国铁建、中国交建、中国建筑、葛洲坝等，本轮反弹以来，由于铁建、交建、包括中国建筑都有较强表现，但葛洲坝股价依然在底部，我们认为有补涨机会，且水利、电力投资出现回暖迹象，公司亦是受益品种；设计企业估值已经回落至吸引力区间，增速快于央企，考虑其行业整合空间大，上市融资后有扩张空间，成长性较好，建议重点关注苏交科、中设集团等；